ENQUETE-Suisse-La BNS devrait réduire ses taux à un rythme moindre que la BCE - économistes

information fournie par Reuters •26/03/2024 à 16:27

La Banque nationale
suisse (BNS) procèdera à une nouvelle baisse de 50 points de
base de ses taux directeurs au cours des prochains trimestres
après la réduction surprise de 25 points décidée la semaine
dernière, montre une enquête Reuters.
    Cette projection porte le total des baisses de taux de la
BNS à 75 points de base pour cette année, un niveau inférieur
aux 100 points attendus par les marchés pour la Banque centrale
européenne (BCE) d'ici fin 2024.
    La BNS est devenue la semaine dernière la première grande
banque centrale à réduire ses coûts d'emprunt dans l'actuel
cycle de resserrement monétaire, ramenant ainsi son principal
taux directeur à 1,50%.  nL5N3FZ27J
    Le président de la BNS, Thomas Jordan, qui a récemment
annoncé son intention de quitter ses fonctions en septembre, a
dit que cette décision était "possible parce que la lutte contre
l'inflation au cours des deux dernières années et demie a été
efficace".
    Même si Thomas Jordan ne s'est pas prononcé sur l'évolution
des taux dans les mois à venir, la plupart des économistes et
des observateurs du marché pensent que la décision de la semaine
dernière ne sera pas une mesure isolée et que d'autres baisses
de taux suivront.
    En l'absence d'un consensus clair, un peu plus de la moitié
des économistes interrogés par Reuters du 22 au 26 mars, soit 12
sur 23 économistes, s'attendent à ce que la BNS réduise à
nouveau ses taux directeurs à deux reprises cette année. Six
d'entre eux prévoient trois baisses supplémentaires, quatre 
voient une seule baisse de plus et un estime qu'il n'y aura plus
d'assouplissement monétaire.
    La BCE, elle, devrait réduire ses taux de 75 à 100 points de
base cette année.
    "La principale question pour prévoir la trajectoire des taux
d'intérêt est de savoir dans quelle mesure la BNS veut stimuler
l'activité économique (...) Cela suggère qu'il faudra
certainement une raison politique pour que la BNS assouplisse
encore ses taux cette année", note Adrian Prettejohn, économiste
spécialisé sur l'Europe chez Capital Economics.
    Adrian Prettejohn a été l'un des économistes à prédire une
baisse des taux de la BNS la semaine dernière.
    Pour cet économiste, "comme la BNS dispose d'une large gamme
de résultats en matière d'inflation qu'elle assimile à la
stabilité des prix (0%-2%), afin d'atteindre cet objectif, les
responsables de la banque pourraient probablement ne rien faire
au cours des deux prochaines années".
    Dans ses projections économiques actualisées, la BNS a revu
à la baisse ses prévisions sur l'évolution des prix, tablant sur
une inflation en moyenne de 1,4% en 2024, contre un taux 1,9%
annoncé en décembre.
    Elle prévoit que l'inflation reflue à 1,2% fin 2025, contre
un taux de 1,6% anticipé précédemment.
    Interrogés sur le risque le plus important concernant
l'ampleur des réductions de taux prévus pour cette année, plus
de 70% des économistes, soit 11 sur 15, estiment que ces baisses
pourraient être moins importantes que prévu et quatre prédisent
qu'elles pourraient être plus importantes qu'anticipé.
    "Contrairement à la BCE qui vise une inflation de 2%,
l'objectif de la BNS signifie qu'en théorie, elle peut se
satisfaire d'une fourchette (d'inflation) comprise entre 0% et
2%", a déclaré Mélanie Debono, économiste pour l'Europe chez
Pantheon.
    Cette économiste met toutefois en garde contre un écart
marqué entre le niveau des taux en zone euro et en Suisse.  

 (Rédigé par Indradip Ghosh; enquête de Sarupya Ganguly; version
française Claude Chendjou, édité par Kate Entringer)