1000MERCIS : Survalorisation ? Baisse à anticiper ?

M6600749

23 janvier 2016 •16:43

35 M€ : ah ah ah
C'est le prix d'acquisition de leur siège social il y a 18 mois. Financé pour grosse partie par la trésorerie de la société.

fx.l

31 janvier 2016 •09:55

toujours difficile d'estimer la 'vraie' valeur d'une société de croissance.
En utilisant le meme raisonnement tu ne donnerais pas non plus une valeur en dizaine de bUSD a Uber.

Ce qui est certain, c'est que personne ne s'intéresse a cette valeur depuis les qq années qui ont suivi son intro, elle vit son petit bonhomme de chemin et on ne peut qu'attendre de voir si la stratégie est payante.

dwwd

02 février 2016 •17:34

- 50 M de CA pour 400 personnes.
Rien d'anormal (très souvent 7 personnes par million de CA).
Quand on connait la marge brute du marché de 1000mercis, ce ratio est d'autant moins choquant.

- RN à 5M ? Bizarre de ne retenir que le RN après goodwill et pas avant. Le RN avant prise en compte des survaleurs qui ne tiennent compte que des acquisitions passées en grande partie et de leur actualisation dans le bilan est plus pertinent. On pourrait même ne regarder que le résultat d'exploitation.
Dans ce cas rien de choquant.

- Trésorerie de seulement 6.8 M d'euros ?
Ne regarder que ce fait c'est aussi oublier que le siège a coûté 25M sur 15 ans avec 10M d'apport pour un bien valant 35 M. De plus les dernières acquisitions ont été faîtes en cash. Le groupe disposait de 42 M de trésorerie au 31/12/2013.
On ne peut pas à la fois tenir compte des survaleurs dans le calcul du RN et ne pas tenier compte du fait que tout a été décaissé une bonne fois pour toute lors de l'acquisition. Ce serait de la mauvaise foi.

Bref, l'analyse à la base de cette file n'est pas très sérieuse !

AMF : pas actionnaire. Valeur surveillée. Si elle descend à 15, j'en achète le plus possible car le cours sera à mon avis une anomalie...

hedgefu9

08 février 2016 •20:12

Comme le titre est peu liquide, celà peut expliquer les raisons de la capitalisation très élevée.

Il faut être prudent sur les titres peu liquides et anticiper. On ne sort pas aussi facilement.

Je suis sorti à l'été 2014 vers 45€.

Profil supprimé

09 mars 2016 •21:47

Quelles sont les perspectives sur 2016?
Je suis bien d'accord sur l'analyse avec dwwd

cacwoman

10 mars 2016 •13:30

objectif 50e voire +

cacwoman

10 mars 2016 •13:32

pardon, je n'ai pas précisé que je suis actionnaire

dwwd

10 mars 2016 •23:04

Le cours ne descendra pas à 15 tant que les résultats et la croissance seront aussi solides. Pour que cela arrive, il faudrait que la situation se dégrade nettement. Mais alors le cours pourrait descendre bien plus bas.

15 euros par action pour une situation aussi solide c'est un immense cadeau.
Donc je ne pense pas que ce soit possible.

Etant donnée la dernière publication de CA, il semble que 35 constituera un vrai plancher.

Est-ce que la hausse du CA permettra de reconstituer les marges. La publication des résultats 2015sera a ce titre intéressante...

M5555580

27 mars 2016 •20:26

De bons relais de croissance à l'international (bureaux à Pano Alto, Londres et NY). Un cours à 20x le RN 2016 estimé peut paraître sur valorisé en effet mais les fondamentaux sont là. Le consensus d'un cours à 50€ en 2016 me paraît bon.

dwwd

24 avril 2016 •12:02

Per autour de 20 ok.

Mais.

Avant goodwill, il est à 18. Il est pertinent de prendre en compte le rn avant goodwill puisque les goodwill tiennent compte des acquisitions passées. Ces acquisitions se sont bien passées mais leur nature même induit des dépréciations d'actifs.

Le résultat financier est négatif à cause des frais financiers liés au prêt bancaire contracté pour l'acquisition du siège social. Ces frais s'éteindront avec le prêt et cette acquisition permettra de ne plus payerde loyer. Cela se retrouvera dans les résultats au fur et à mesure que le prêt s'amortira.

Il y a 10.4 M d'euros de trésorerie nette de dettes. Cela permet de relativiser encore plus le per. Ce niveau de trèsorerie s' entend après une acquisition en 2015 effectuée en cash.

Millemercis sait faire des acquisitions et les intégrer. Et elle dispose de 34 millions d'euros au total pour cela (la tréorerie nette représente la trésorerie totale diminuées des dettes).

Enfin les fonds propres représentent près de 19 euros par titre ce qui est remarquable pour ce secteur étant donnée l'importance que revêt l incorporel dans la valorisation de l'activité.

Le cours n'est pas si élevé que ça...

dwwd

24 avril 2016 •12:07

AMF : 1000mercis est une valeur que je suis et que j'apprécie. Je suis positionné sur d'autres valeurs qui me semblent avoir plus de potentiel mais cela peut bouger en fonction des acquisitions eventuelles que 100mercis a les moyens et la compétence de réaliser et également des effets des investissements récents. On pourrait avoir de bonnes surprises en 2016...

Je ne suis plus actionnaire pour l'instant et pas en position d'achat. Je pense qu'on a encore le temps et qu'il y a mieus ailleurs pour l'instant...

dwwd

24 avril 2016 •12:08

AMF : 1000mercis est une valeur que je suis et que j'apprécie. Je suis positionné sur d'autres valeurs qui me semblent avoir plus de potentiel mais cela peut bouger en fonction des acquisitions eventuelles que 100mercis a les moyens et la compétence de réaliser et également des effets des investissements récents. On pourrait avoir de bonnes surprises en 2016...

Je ne suis plus actionnaire pour l'instant et pas en position d'achat. Je pense qu'on a encore le temps et qu'il y a mieux ailleurs pour l'instant...

hedgefu9

08 juin 2016 •19:49

2 ans après, mon choix s'est avéré le bon et l'est toujours à ce jour.

Considérant une valorisation excessive, j'ai vendu il y a presque 2 ans à un cours supérieur à 45€ en moyenne et je ne le regrette pas au regard des performances obtenues sur d'autres valeurs !

dwwd

09 juin 2016 •23:15

Cette file date de 5 mois !

Je n'ai aucune action 1000mercis mais c'est pas pour autant que je vais raconter n'importe quoi...