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TF1
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TF1 : Rebond violent à prévoir !!!

ld14610
21 janv. 200822:37


TF1 subit de plein fouet les soubresauts du CAC, avec un titre à 15,88€ !!!, et après une année 2007 marquée par une sanction excessive, ne reposant sur aucun des fondamentaux...
Le repli de cette chaîne hertzienne sur 2007 (-35 %) semble en effet parfaitement incompréhensible compte tenu de ses potentialités et de ses perspectives, ce retour au niveau de valorisation de fin 2000 faisant d'elle une des valeurs les plus sanctionnées (indument) et donc, les plus ...attractives :

* Cette chaîne généraliste dispose d'importants relais de croissance avec les chaînes thématiques (13 au total) : LCI, Eurosport, Série Club, TF6, TV Breizh....
* Le CA 2007 est sur un trend de croissance de 4,5%
* Le R.O.C évoluant sur cette période est à + 20% , avec une marge opérationnelle de 11,9% ( + 1,6 point )
* Un RN grimpant de plus de 27 % à fin sept. (166 M€ )
* Un endettement global représentant moins de 50% des Fonds Propres !
* Un PER 2007 de 14,08 ( 13,29 en 2008 )
* Variation du BPA 2008 : + 6,7 %
* Rendement global de 4,7 %
* Des résultats financiers minorés par d'importantes provisions (= reprises possibles sur 2008 !) et par le manque de visibilité de l'économie globale...

Côté Business :

* Cette première chaîne Française détient plus de 50% du marché de la Pub TV (60% de son CA...)
* Un portefeuille d'activités diversifiées et rentables
* Un développement accéléré des activités annexes, véritables relais de croissance et levier de performance financière.
* Une baisse de 9% du coût de la grille cette année, venant contrecarrer l'inflation du coût des programmes de ces récentes années.
* La vente des droits audiovisuels représentent dorénavant plus de 10% du CA, une croissance qui devrait s'accélérer.
* Développement de la vente de licences de marques d'émissions (ex : Star Ac, Ushuaia,...)
* Développement important envisagé à l'international (avec le produit de la vente de TPS ?)
* Excellent maintien des activités de régie Pub, du télé-achat et de la co-production cinématographique et audiovisuelle.
* De manière récurrente, meilleurs scores d'audience / quasi 100% (Médiamétrie)....

TF1 , dépendant de la conjoncture économique et de la consommation des ménages, devrait booster aux premiers signes tangibles d'embellie ; sans compter son potentiel en matière de restructurations à venir...
Enfin, élément majeur non pris en compte dans cette valorisation plus que timorée, le bénéfice important à retirer de la révision annoncée de la loi sur l'audiovisuel, qui empêche un Groupe de détenir plus de 49% d'une société de télévision !!!
La suppression envisagée de la Pub sur les chaînes publiques sera une mane considérable (100 M€ )
TF1, une des premières chaînes européennes en termes de part d'audience, ne devrait pas rester encore longtemps dans cette ornière boursière, d'autant qu'elle bénéficie dorénavant d'une recommandation favorable de Goldman Sachs "Achat Fort", qui l'a intégré dans sa "Conviction Buy List" ....
Obj : Retour rapide au dessus du seuil des 20 €, puis 24,90 avant une clôture 2008 vers 28 € au bas mot (soit, son cours de janvier 2007 !!!).

RDV fin 2008 pour le constat objectif d'une valorisation cohérente !
Prenez Date !!!!

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1 réponse

  • Profil supprimé
    22 janvier 200813:24

    Sources et date??

    Le cours mentionné est celui d'hier, mais fyi Goldman Sachs dans une note du 8 janvier a pris ses bénfices sur la hausse spectaculaire suite à l'annonce de Nicolas Sarkozy et a sorti le stock de sa conviction buy list.

    ;)

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