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SOFRAGI : **ERAMET une hausse sans surprise:OPA

djurjura
25 mars 200816:24

ARCELOR/ ERAMET : alliage acier/nickel ?

La rumeur coure : Arcelor envisagerait de racheter Eramet pour contrer l'OPA hostile initiée par Mittal Steel.

Cette solution qui serait soutenue par les pouvoirs publics, favoriserait une intégration verticale pour le groupe soumis aux harcèlements de Mittal , tout en permettant de résoudre les problèmes politiques liés au nickel en Nouvelle-Calédonie.

Eramet pourrait être à la portée d'Arcelor avec une capitalisation boursière proche de 2,4 milliards d'euros. En tout état de cause, le groupe sidérurgique examine à l'heure actuelle plusieurs projets en vue d'une acquisition salvatrice.


I – Différents scénarios étudiés

Le quotidien allemand "Frankfurter Allgemeine Zeitung" a révélé en début de semaine qu'Arcelor examinait la possibilité d'acquérir son concurrent américain US Steel (6,7 milliards de dollars) pour contrer l'offre hostile de Mittal Steel.

Arcelor aurait dans un premier temps envisagé de racheter le sidérurgiste américain Nucor (13,6 milliards de dollars de capitalisation), mais aurait renoncé à cette solution trop onéreuse. Le groupe a par ailleurs démenti le scénario selon lequel Nippon Steel pourrait jouer le rôle de chevalier blanc.

A noter également qu'Arcelor vient de prolonger son offre sur Dofasco jusqu'au 20 février. Suite à ce rachat d'un coup estimé à 3,95 milliards d'euros et la participation de 20,5% prise récemment dans le turc Erdemir pour près d'un milliard d'euros, le groupe a d'ores et déjà épuisé son budget initial de 3 à 5 milliards d'euros consacré à la croissance externe d'ici 2007.

II - Enjeu politique d'un rapprochement ARCELOR / ERAMET

Arcelor pourrait être encouragé par le gouvernement à racheter Eramet. La législation luxembourgeoise actuelle, auquel il est soumis, lui permet de prendre toutes les mesures anti-OPA, que ce soit une émission d'actions nouvelles ou une acquisition, sans l'approbation préalable de ses actionnaires.

Même si le Luxembourg a promis récemment de transposer rapidement une directive européenne incluant une modification de cette disposition, le Premier ministre luxembourgeois est vu comme un farouche opposant déclaré à l'OPA de Mittal Steel. Le Luxembourg détient 5,6% d'Arcelor.

En dépit de la victoire de Falconbridge dans le dossier du nickel de Koniambo en Nouvelle-Calédonie, ERAMET, envisage toujours de construire une usine dans le nord de l'île, en cas de défaillance du canadien. Le groupe aurait noué un accord avec un acteur de premier plan du secteur du nickel, le français refusant de donner son nom. BHP Billiton ferait figure de candidat favori depuis qu'il a racheté l'an dernier l'australien WMC.

En Nouvelle-Calédonie, un rachat d'Eramet permettrait d'atténuer les tensions. Mais à l'heure actuelle, aucune information ne filtre sur le sujet ni à Bercy, ni chez Arcelor. Si après avoir fait part de ses "plus vives préoccupations", Thierry Breton a indiqué qu'in fine les actionnaires décideraient, les pouvoirs publics travaillent dans l'ombre ....

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