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ORCO BSAR
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LU0234878881 ORCBR

Euronext Paris données temps réel
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ORCO BSAR : Analyse complète par KB in CZ

luyckxj
21 janv. 201015:11

22 Dec 09
Komercni Banka:
Economic & Strategic Research - Equity Research

Real Estate:
Light at the end of the tunnel ? Not yet !
(p. 1 - 3)

Orco Property Group : Sell (target 5 EUR)
After nine months of safeguard procedure, no restructuring deal was achieved.
...
Recent Developments: 9M 09 Results
Financial restructuring:
Safeguard procedure and agreement with bondholders.
- Colony Capital withdrew from talks with Orco as the company didn't reach a deal with bondholders.
- Orco will 'try' to convince the court to postpone bond maturity by up to 10 years.
- Orco's topmanagement received 1.5 Mio 2014 warrants as a bonus !
- Orco didn't offer bondholders what they want nor did it convince them it can't offer more.

Orco Property's Internal restructuring
Orco restructured two shareholder loans it provided to subsidiairies.

Other initiatives
Orco plans to offer hotel management services to third parties, but ... its own performance was quite poor even before the recession.

Future prospects
Three different scenarios for Orco in 2010, in function of internal and external factors.

We believe Orco will survive eventually, but it will be controlled by bondholders.

Target Price revision
There could be movements in both directions in valuation of investment property.
We still discount uncompleted projects as we expect more delays due to unresolved financial restructuring.

We estimate the fair value of Orco's shareholders' equity at EUR 63.8m or EUR 5.8 per share.
Target price recommendation
Our target price is 15% below the fair value, due to both company and speculative appeal.

Orco financials 2008 - 2012 (estimates)

(p. 4 - 12)

ECM: Danger of revaluation losses and convenant breach
(p. 13 - 20)


http://trading.kb.cz/ibwebanalysisDetail.do?ID=6719

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1 réponse

  • M5892708
    11 décembre 201810:02

    Comment vendre mes actions ? (Depuis la France...)

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