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Retour au sujet SOLOCAL GROUP

SOLOCAL : Conditions de conversion des MCBs ?

Alphacut
22 mars 201714:26

Je ne suis qu'a moitie etonne, meme si dans un cas similaire (Premier Foods cote a Londres, Paulson avait conserve ses titres issus des creances). Durant la conference telephonique de la premiere monture, la Direction de Solocal avait clairement indique que certains creanciers etaient "reluctants" de devenir actionnaires, il semble a present qu'ils le sont tous.

Je suis en revanche davantage surpris des conditions de conversions des MCB, qui me semblait-il etait soit en cash soit en titre a la seule decision de la Direction. Le paragraphe suivant >>>>> <<<<<, d'un manque de clarte, semble apporter un nouvel element qui ne me semble n'etait pas dans la note d'information. N'hesitez pas a me contredire si je me trompe:

"A l'échéance (soit le 14 mars 2012), chaque MCB donnera droit à une action nouvelle SOLOCAL GROUP souscrite
par compensation avec la créance obligataire. Alternativement, SOLOCAL GROUP, à sa seule option, pourra à
l'échéance (soit le 14 mars 2022) procéder au remboursement des MCB en numéraire au pair des MCB.

>>>>>"En outre, les MCB pourront donner droit à des actions SOLOCAL GROUP nouvelles (i) en cas de remboursement anticipé par la société, (ii) à tout moment au gré d'un porteur de MCB pour l'intégralité ou au moins 100 000 MCB qu'il détient ou, (iii) en cas de demande de remboursement anticipé de la totalité des MCB en circulation par la majorité des porteurs de MCB." <<<<<<

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17 réponses

  • l440
    22 mars 201714:32

    ma compréhension est que les porteurs peuvent demander à tt moment la conversion des MCB en actions, à raison d'1 pour 1. Paulson a pu, ou pourra, convertir et vendre à sa guise. Il y a surement des délais administratifs, je ne pense pas que Paulson ai déjà pu convertir ces MCB.
    Solocal a la faculté de rembourser les MCB en cash à 2€ pour éviter la dilution.

    Signaler un abus

  • Inova002
    22 mars 201714:34

    Il n'y a que 9M de MCB... c'est un non-phénomène.....
    Il y avait 80M d'actions par compensation de créances....40M ont été vendu.

    Mon position est de profiter de ce retour de papiers.

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  • Alphacut
    22 mars 201714:56

    M537,

    On sait que les MCB ne representent "que" 1.5 % du capital elargie, est-ce un non-phenomene pour autant?
    Nous sommes certes tous interesses par tes prouesses en trading ou ton approche visionnaire d'investisseur a long-terme - whatever - mais la n'est pas l'objet de celle file.

    I440,
    Merci.

    A tous (sauf M537)
    Les conditions de conversion des MCBs comprisent dans >>>> <<<<< vous semblent-elles nouvelles? Elles ne semblent en rien differer d'un BSA anti-dilutif tel que generalement alloue aux creanciers dans de pareilles situations (Belvedere vient a l'esprit). Des points de vue differents ou complementaires? Encore une fois, n'hesitez pas a me contredire sur ce point precis.

    Merci

    Cordialement
    Alphahunter

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  • loulouag
    22 mars 201715:16

    Mars 2012?

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  • l440
    22 mars 201715:24

    @ Alphacut
    non, les MCB ne sont pas des BSA, les MCB n'ont aucune caractéristique optionnelle, le remboursement se fera toujours en actions à 2€.
    Seul Solocal peut rembourser en cash à 2€, mais il ne le fera que si le cours est supérieur, et dans ce cas, les porteurs convertissent avant.
    Ce n'est qu'une AK différée à 2€, pour moi la seule différence est dans le cas d'une liquidation où les MCB doivent passer avant les actions, sinon je ne vois pas l'intérêt, et toi ?

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  • Inova002
    22 mars 201715:31

    je ne comprends pas la problématique avec les MCB.
    idem que l440 qui explique bien le principe.

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  • Inova002
    22 mars 201715:33

    De plus, Solocal n'a que peu d'intérêt à appliquer sa faculté de remboursement en cash.
    A terme le capital aura bien 585M d'actions suite à la conversion des MCB.

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  • M5042566
    22 mars 201715:39

    Sur le principe ok avec i440, une AK différée. Il se peut que que certains créanciers ne pouvaient conserver les actions dans leur portefeuille "high yield" ( je pense à DNCA en particulier ) donc le MCB ne change rien mais leur permet de limiter le pct d'actions dans le portefeuille. Pour l'AMF, le MCB entre dans la catégorie "Convertible" à mon avis

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  • l440
    22 mars 201715:48

    M504: en effet je n'y avais pas pensé mais en effet des fonds oblig pouvaient avoir envie de conserver les actions reçues, et ne pas en avoir le droit, les MCB leur permettent.

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  • Alphacut
    22 mars 201715:55

    OK merci a tous y compris M537 :-) de vos reponses.

    Cordialement
    Alphahunter

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  • l440
    22 mars 201715:58

    always a pleasure

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  • opif1
    22 mars 201716:01

    Pour moi, rien de nouveau, les conditions de remboursement anticipé au gré des porteurs étaient bien mentionnées dans le prospectus initial de SoLocal. Ils peuvent décider de se faire rembourser les MCB en titres, seul SoLocal peut décider d'un remboursement en numéraire.

    Bref, parfaitement d'accord avec l'interprétation de L440.

    A noter, en date du 22 mars, le concert n'a vendu aucun MCB, toujours à 3,594 millions.

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  • M5042566
    22 mars 201716:08

    Puisque nous sommes entre personnes sensées, je m'interroge sur la légalité de la déclaration du concert. Ces derniers ont écrit leurs intentions sur les 6 prochains mois, ce qui est sans doute obligatoire. Pouvait il écrire :

    "déclarent de concert les objectifs qu'ils envisagent de poursuivre vis-à-vis de SOLOCAL GROUP pour les six mois à venir. Il précise à cet effet :
    qu'ils envisagent de poursuivre leurs acquisitions d'actions sans s'interdire de céder leurs actions compte tenu de
    leur activité de fonds d'investissements "

    et vendre 40 millions de titres le lendemain et l'après lendemain

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  • opif1
    22 mars 201716:14

    Ca me semble être une formule de routine, pas de souci là dessus pour ma part.

    Une des clauses du pacte disait d'ailleurs : "les membres du pacte s'interdisent de procéder à une cession de titres de SOLOCAL GROUP représentant moins de 4 000 actions SOLOCAL GROUP ". Objectif respecté, ils en ont vendu des millions :)

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  • l440
    22 mars 201716:20

    j'avais surtout retenu qu'ils déclaraient ne pas vouloir prendre contrôle de la société ?

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  • opif1
    22 mars 201716:50

    Oui et non L440.

    "les membres du pacte s'interdisent de procéder à toute acquisition d'actions SOLOCAL GROUP qui aurait pour
    effet le franchissement d'un seuil d'offre publique obligatoire (sauf si une dérogation de l'AMF a été obtenue
    préalablement à ladite acquisition) "

    Tout est dans le SAUF !

    A retenir aussi, le pacte des concertistes s'auto-détruit automatiquement si le concert passe sous les 5% du capital. On n'en est peut-être plus très loin aujourd'hui.

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  • l440
    22 mars 201722:50

    Opif1, le but de Paulson n Co est d'acquérir de la dette décotée, négocier une restructuration et ressortir, pas de prendre le contrôle d'une boite et de la gérer. Une OPA sur Solocal aurait un sens pour eux s'il y avait des actifs à vendre

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