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FIMALAC
131.000 (c) EUR
0.00% 
Ouverture théorique 117.500

FR0000037947 FIM

Euronext Paris données temps réel
  • ouverture

    0.000

  • clôture veille

    131.000

  • + haut

    0.000

  • + bas

    0.000

  • volume

    0

  • valorisation

    3 236 MEUR

  • capital échangé

    0.00%

  • dernier échange

    05.07.17 / 17:35:02

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    117.900

  • limite à la hausse

    Qu'est-ce qu'une limite à la hausse/baisse ?

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    144.100

  • rendement estimé 2021

    -

  • PER estimé 2021

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    -

  • dernier dividende

    2.1 EUR

  • date dernier dividende

    16.06.17

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Retour au sujet FIMALAC

FIMALAC : CR AG 13/06/2017

vol-714
20 juin 201710:59

I/ Présentation de l'acvicité de la société et des organigrammes par Mr GIMENEZ


II/ Présentation du rapport du commissaire aux comptes, rapport comptes consolidés, conventions et engagements réglementés et contrôle internes


III/ Commentaire de l'activité 2016 par MDL :

- 2016 : exercice satisfaisant, mais pôints d'attention à suivre de près
- Assez bonne performance : bénéfice 60,6 M€
- Fitch en hausse
- Le corporate se finance grâce aux taux bas
- La hausse des taux nuira à Fitch
- Participation de 40 % dans Barrière : activité en demi-teinte, baisse de l'hôtellerie (attentats), CA - - 5 %, EBITDA -6,5 %. marge bonne, groupe bien géré, petite reprise du tourisme en 2017
- Ouverture du marché des casinos en région parisienne risquée pour Barrière (Enghien : « vache à lait » du groupe)
- Baisse de l'entertainment, malgré la qualité des spectacles proposés (comédies misicales), mais résilience de la gestion des salles (ouverture Pleyel)
- Dvt digital satisfaisant, en avance sur le plan de amrche (CA 226 M€, EBITDA 28 M €)
- Webedia acteur qui compte même à l'étranger (E-sport)
- Concurrence des GAFA (ils ont gagné le match), on se concentre sur des amrchés de spécialité, danger du business model avec les tueurs de pubs
- Baisse de la valorisation de l'immeuble de Londres (brexit et baisse £)
Acquisition Juin 2016 d'un immeuble 5th avenue à NY dans le recta,gle d'or, pour 527 M$, RDV loué à Valentino
- Acquisition en 2016 de l'immeuble libertés à Levallois pour 106 M€ et loué à Webedia
- Affectation du résultat satisfaisante : dividende de 2,1 € par action payé le 20/06/2017

« Je ne peux pas ne pas vous parler de l'OPA » :

- Se réferer au quizz en ligne sur le site de la société
- 93,9 % du K appartient à MDL et 93,6 % des DDV
- GML acquiert chaque action pour 131 €, dividende détaché
- Si GML détient 95 % du K, un retrait « obligatoire ;-) » est probable
- Projet en cours d'examen : confirmation de la conformité AMF attendue pour le 20/06
- L'offre courra du 20/06 au 06/07
- Annonce OPA largement anticipée par le marché, apparition de mouvements spéculatifs
- L'offre répond au manque de liquidité du titre (200 titres par jour en moyenne???!!!???)
- L'attractivité de l'offre n'a pas à être justifiée ici
- Evaluation faite à partir de l'ANR par 3 banques (BNP, CA, sté gale)
- Evaluation confirmée par une expert indépendant agréé AMF
- L'offre est supérieur à 20 % du dernier cours, + 40 % sur un an
- Valorisation 3,2 mlds € ; action *46 depuis 1991


IV / Questions de l'assemblée :

Q1/ Pessimisme inhabituel de MDL, juste pour vanter l'OPA ?
R1/ L'entertainment, l'immobilier et Barrière vont mal. Il craint les conséquences du brexit et doit alerter les actionnaires.

Q2/ Dernière OPA à 101 €, à combien s'élève celle-ci ?
R2/ 131 €, coupon détaché

Q3/ Pourquoi 131 € après 101 € ?
R3/ Evaluation des banques, Fitch baissera en cas de nouvelle crise des subprimes (Cf Moody's en 2008)
Rien n'a été facile, rien n'est acquis (Cf FACOM, ouverture Chine à l'OMC et baisse des pris à l'importation, les banques ne nous suivaient plus, d'où augmentation de capital nécessaire).

Q4/ Coterez-vous Webedia ?
R4/ Non

Q5/ Possibilité d'un bonus d'OPA (nuiits d'hôtels chez Barrière) ?
R5/ Sans commentaire, pas du ressort de MDL

Q6/ Regret du retrait de la côte, car il n'est pas obligatoire.
R6/ Pas certain, la loi nous l'impose ;-) MDL s'exprime sur ce qui est proposé, pas sur ce que veulent certains actionnaires

Q7/ Pourrioez-vous garder un petit flottant pour profiter de la vente de Fitch ?
R7/ Non

Q8/ Quid de la sté fermière de casinos de Cannes ?
R8/ Fimalac en détient 15 %, elle reste côtée. Plus généralement, la cotation de FIMALAC coûte (1,5 M€ annuels de taxes pour 50 Me de dividendes). Fimalac veut baisser son dividende car MDL n'en a pas besoin. MDL veut honorer ses actionnaires minoritaires par cette offre.

Q9/ Et si on supprimait le dividende, FIM pourrait-elle rester cotée ?
R9/ Bronca dans la salle, majorité attachée au dividende !!!

Q10/ Exercice du put/call Fitch ?
R/ Tout ets décrit dans le rapport d'activité
Mr GIMENEZ : la société peut vendre les 20 % de Fitch en 1 ou fois, depuis 03/2017
option à durée indéterminée
Macanique d'un calcul sur le smultiples de Moody's + la trésorerie. Call s'éteint 2 ans après la mort de MDL.

Q11/ Cette sortie forcée va imposer nombre de petits porteurs
R11/ Des abattements existent , MDL n'y peut rien, agacement...

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2 réponses

  • gbirothe
    20 juin 201716:39

    C est effectivement ce que j ai vu

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  • etzanas
    21 juin 201714:53

    "Fitch baissera en cas de nouvelle crise des subprimes (Cf Moody's en 2008)" : il nous prend vraiment pour des neuneus. Personnellement, je n'apporte pas à l'offre trop juste.

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