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EXACOMPTA
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Retour au sujet EXACOMPTA CLAIREFONTAINE

EXACOMPTA : Résultats explosifs !

g.smiley
09 sept. 201609:01

Le CA progresse de près de 10% au S1. La diversification paie !
Et le résultat net s'affiche à 6 millions d'euros. Le cash tombe dans l'escarcelle. Que vont-t-ils faire de tout ça ?

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9 réponses

  • g.smiley
    09 septembre 201612:20

    Et toujours près de 350 euros de fonds propres. Incroyable.

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  • gbirothe
    13 septembre 201609:20

    oui mais beaucoup de dettes, qui certes au vue des condition de marché on vu leur cout baissé, mais, la dette représentent 76€ par actions, certes ca laisse encore 284€ par actions de fonds propres.

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  • srv1
    13 septembre 201610:21

    Avant la crise 2008's le ratio dettes fi / FPPG était dans les 30%

    Depuis 2008 il est dans les 20%, la dette fi me semble donc largement sous contrôle

    le souci de cette boite est sa faible rentabilité, des roe de 2 à 3% depuis 2004, ainsi les fppg n'ont augmenté que de 10% entre 2004 et 2016 (passage de 348 Meur à 380 Meur)

    mais oui ca décote, c'est une boite familiale, bien gérée ...

    comme toute boite cotée avec une forte décote, a t on une value trap ou un catalyseur à venir ......

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  • M494418
    13 septembre 201611:59

    La dette au 30 juin est "conjoncturelle". Au 31/12/2015, l'endettement brut était de 101,3 ME pour une trésorerie de 98,5 ME, soit un endettement net très faible de 2,8 ME.

    La rentabilité, encore améliorable, est en progression constante depuis 5 ans. Ci-dessous, les derniers résultats nets semestriels:
    2012: -2,8 ME
    2013: -2,1 ME
    2014: 0,8 ME
    2015: 3,6 ME
    2016: 6,1 ME

    La majorité des investisseurs ne s'est pas rendu compte de cette remarquable performance opérationnelle et de la résilience de cette société familiale en assimilant toujours Exacompta Clairefontaine à un secteur peu porteur.
    Pourtant, 2016 sera certainement une année record pour l'activité et les résultats après une hausse de 70% du bénéfice semestriel.
    Exacompta Clairefontaine n'est plus une société très décotée sur ses fonds propres, mais une société très décotée ET rentable, avec des résultats qui surpassent ceux des années 2006 ou 2007, quand le cours était autour de 160 euros.
    La valorisation d'environ 5 fois le résultat opérationnel est une anomalie de marché.

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  • srv1
    13 septembre 201613:31

    Cette boite est rentable, certes mais c'est pas très rentable quand même
    Des roe sous 3% expliquent la décote

    Elle est quand même loin l'époque des RNPG de 18 à 25 Meur comme en 2001/2002/2003 et 2004

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  • duponde
    13 septembre 201615:08

    bonjour Philippe, c'est la hausse spectaculaire du prix de la pâte à papier qui a plombé les résultats depuis 2004. Depuis presque 2 ans la tendance s'est inversée et on peut espérer que la faible croissance mondiale continue de tirer les cours à la baisse. Recovery remarquable en tous cas. Excellent placement pour un particulier (un FCP aurait plus de mal avec la liquidité)

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  • M494418
    13 septembre 201615:14

    Le ROE est un critère d'appréciation parmi d'autres qui n'explique pas l'intégralité de la décote (secteur peu recherché, valeur non suivie par les analystes, flottant étroit, ...). S'il est faible, c'est aussi parce que les FP sont très élevés et offrent une garantie supplémentaire à l'investisseur sur la solidité financière de la société.

    Il faut aussi regarder la dynamique bénéficiaire et la valorisation, quasiment 2 fois moins élevée qu'il y a 10 ans avec des résultats supérieurs!
    Le cours ne rejoindra pas le niveau des FP, mais il devrait au minimum retrouver son niveau de 2006/2007, soit 160 euros. Il faut être patient.

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  • gbirothe
    13 septembre 201616:30

    attention quand meme le cours de la pate a papier est tres correlé au cours du pétrole... enfin, le bois ne fait que monté encore 7% sur le S1, heureusement le pétrole baisse, mais est ce que cela peu durer, la est la question ( perso je sais pas)

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  • srv1
    13 septembre 201616:51

    le roe est critère que je trouve particulièrement pertinent quand ca décote

    En gros ya beaucoup de fp ok mais pour quoi faire, si c'est pour une rentabilité rikiki ca décote , normal

    Lynch évoque un critère , qui reste un ratio simple , mais qui permet de m'alerter quand je scrute la cote.
    Si ROE en % est supérieur au PER, alors là ya un truc à gratter.

    Exemple : ROE de 20% pour un PER de 10, ratio de 2 ... à gratter, ya peut être une anomalie de la cote
    Exemple eaux de Royan actuellement ou MALT en 2008 avec un PER de 5 et un ROE de 11% , plus une décote 50% sur ses FPPG à l'époque (ce ne sont que des exemples pas des conseils d'achat ou de vente)

    j'ai connu des boites qui ont tjrs décoté sur leurs fp , certaines ont fini par couler

    une chose est sûre, une boite rentable ne coulera jamais, une boite qui décote sur ses FP peut couler
    bref la décote c'est bien, mais cela ne suffit pas, loin de là

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