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: question:le tec 10 est à 3.48%,je

bombeur2
15 déc. 201018:25

coupon du cats casino est me semble t il TEC10+1,soit 4.48% pris sur le nominal de 1000E,soit
43.80e ,le cours actuel du cats est de 62% ,soit 620€
d'ou le rendement impensable de 43.80/620=7% ce qui dans l'état actuel des choses est déja trés bien,mais une chose que je ne comprend pas:pkoi dés lors que le tec10 n'arrête pas de grimper,cette obligation n'arrête pas de chuter????c'est tout le contraire de ce qui devrait normalement se produire!si qq peut m'éclairer?????????merci!

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4 réponses

  • M2780724
    15 décembre 201019:09

    Cela dit les phénomènes ne sont pas vraiment liés (c'est mon humble avis).
    Les 2 derniers mois, tous les TSDI sont descendus et CATS avec. Visiblement, les investisseurs estiment ces titres plus risqués (à raison) et demande une prime plus importante par rapport aux OAT. Cette prime est en pourcentage par rapport au taux de référence, quelque soit le niveau de ce dernier.
    En même temps (et cela sans discontinuer)le TEC remonte. La encore, les investisseurs exigent des taux plus élevés pour des placements sur de longue durée. D'ailleurs, ce phénomène concerne également les T Bonds US. Cela dit, je pense qu'il s'agit surtout d'un retour à la normale étant donné le taux ridicule atteint en juillet.
    Résultat : un rendement de 7 % A ce prix, j'en rachète pour jouer le rendement et une réduction du spread.

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  • M720531
    15 décembre 201023:39

    Ca serait bien de ne pas confondre le CMS 10 ans et le TEC 10.

    La hausse du rendement (CMS) est largement compensée par la hausse des primes de risques (baisse de CATS).

    A 7%, vous trouvez du monde désormais.

    Même des signatures souveraines.

    Tout est donc relatif, même en trading.

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  • bombeur2
    16 décembre 201019:40

    le tec10 et le cms10??sur quoi le cats est il basé???merci

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  • M720531
    17 décembre 201002:07

    Le TEC 10 ans reflète le rendement des obligations d'Etat (OAT) à 10 ans constants.

    C'est un taux pour la signature de l'Etat francais, donc pour le risque souverain de la France.

    Le CMS reflète celui du marché monétaire, les LIBOR, fixés (plus exactement swappés, c'est à dire bloqués) sur 10 ans. C'est un taux de Swap, pris sur la courbe des swaps.

    Il reflète les taux de marché du cash entre banques de bonnes signature.

    La crise fait monter les rendements des obligations des Etats qui, pour aller aider les pays PIGs (Portugal, Italy, Greece) en faillite, vont devoir s'endetter. Donc chute des futures sur les Bunds.

    CATS est indexée sur un autre marché, mais qui se tend également, les taux de Swaps. Cependant, comme tous les marchés de crédit se renchérissent, elle baisse, c'est à dire que la prime de rémunération FIXE au dessus de ce CMS augmente.

    Il faut bien que les banques et les assurances se renflouent à nos dépends.

    Pour en savoir plus: lire l'article sur la courbe des taux sur Wikipedia.

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