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: rebond du CSM 10 ans

kiceca13
16 nov. 201012:48

qui revient à ses niveaux de juin-juillet 2010.

La chute des coupons CATS enfin enrayée ?

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20 réponses

  • Profil supprimé
    16 novembre 201014:01

    Le coupon plus important en avril 11 On pourra certainement toucher les 10 €

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  • M2780724
    16 novembre 201018:03

    Effectivement il remonte enfin ! Juste une normalisation des taux à mon huble avis.
    Par contre, si le CMS monte, CATS descent pas mal. C'est l'occasion de recharger mais j'avoue ne plus trop comprendre la logique des marchés actuellement.

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  • M720531
    17 novembre 201002:07

    Car en même temps, le marché du crédit se paye une nouvelle crise (Irelande, Portugal, etc...).

    Le trend reste baissier, même pour un non initié.

    Et on ne rattrape pas un couteau qui tombe.

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  • agalipie
    17 novembre 201013:36

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  • M720531
    17 novembre 201014:31

    Ca devrait peut-être rebondir sur les niveaux de Mars 2008 (ca 60.00), ou Dec 2009 (ca 62.00), si l'on se fie au chartisme.

    Le carnet d'ordres est plutôt offert, ce qui ne veut pas dire qu'il n'y a personne en embuscade.

    De mon coté, j'attends un rebond, avec du volume, pour revenir.

    Le bunds on corrigé, après leur forte hausse. Mais le marché est qualifié de "survendu". Donc la hausse pourrait repartir (= baisse des taux longs), si la récession ne s'arrète pas.

    Sur le plan macro, les chiffres de l'inflation (ca 1.78%) sont plutôt favorables à CATS. Logique, après l'injection massive de liquidités, qui se sont placées sur les matières premières et l'immobilier, plus sûr que la bourse.

    Mais c'est oublier que certaines actions, elles aussi, sont un rempart contre l'inflation, puisque par définition elle vendront plus cher (en prix nominaux), leur produits.

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  • kiceca13
    17 novembre 201015:54

    si l'on considère que l'on aura une stabilité des taux sur les niveaux actuels.

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  • M720531
    17 novembre 201016:43

    Et comme tu le sais, l'avantage de CATS, c'est qu'elle est moitié fixe (le gros spread de crédit de 3.00%), moitié variable (le CMS, ca 2.8%), donc presque un straddle, pour faire un parallèle avec les options.

    Gagante à la baisse, comme à la hausse des taux, gagnante également à la réduction de la prime de crédit, qui devrait être correllée au CAC (car les coupons sont distribués SI et seulement SI Casino verse des dividendes).

    Seule une nouvelle crise du crédit, ou une chute de Casino, l'affecteraient.

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  • kiceca13
    18 novembre 201012:49

    revoila le CMS10 ans sur les 3 %....

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  • pvengut
    19 novembre 201010:14

    Et pourtant elle continue de descendre. C'est bizarre ...

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  • M720531
    19 novembre 201017:25

    Il suffit de lire les propos de Trichet et de toutes les autorités européennes sur la crise du crédit des états aimablement qualifiés de PIGS par les anglo saxons (Portugal, Irelande, Grèce, Spain), pour comprendre que les investisseurs réduisent leur exposition au rique de crédit.

    D'après la théorie des taux, CATS comme toute obligation à taux variable, vaut 100.00. Sa décote de 40% n'est due qu'à la PRIME de risque qui a explosée.

    Les banquiers sont assis sur des montagnes de cash imprimé par la réserve fédérale et ne savent qu'en faire. Il ne l'investissent que sur des actifs sûrs: Or, matières premières, immobilier d'exception (centre de Paris entre autre), voire pays émergents. Pas sur les actions, ou obligations de nos vieux pays décadents en état de faillite ou alors, très, très cher: CATS = Taux 10 ans + 300 bps (ie 3%).

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  • M720531
    19 novembre 201018:42

    Comme par hasard, un article du monde de ce
    jour:

    http://www.lemonde.fr/economie/article/2010/11/19/pour-nouriel-roubini- la-france-n-est-pas-en-meilleur-etat-que-la-grece-ou-l-irlande_1442566_3234.html

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  • ario
    23 novembre 201016:28

    évoquez la crise du crédit, soit la crise des dettes de certains états européens (PIGs). Oui mais quel est le lien entre les marchés obligataires d'état et les marchés obligataires corporate?

    Je n'ai pas votre background professionnel du sujet du crédit. Mais rationaliser les interventions des opérateurs en liant ainsi ces marchés me laisse dubitatif. S'il me fallait rationaliser ce que fait Monsieur le marché, d'autres points me viendaient plus naturellement.

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  • M720531
    23 novembre 201022:58

    Le princippal marché directeur, c'est le marché des changes.

    Un fonds ou un investisseur US, Chinois ou autre, qui a des euros placés en obligs les vendra s'il craint une explosion en vol de la devise (-1.92%).

    Puis il achètera de l'or (+2.15% ajourd'hui), de l'USD, du CHF, du pétrole, des T.Bond ou autre.

    Un investisseur innsitutionnel européeen vendra ses PIGS pour achèter du Bund (+0.42%), voire de l'OAT.

    Il est naturel que les marchés de capitaux soient étroitement imbriqués.

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  • agalipie
    24 novembre 201011:52

    Merci pour l'analyse, je remarque juste que CATS est descendue jusqu'à 37%, les intervenants vendaient à tour de bras sans trop se soucier des 'fondamentaux'. C'est dans ces périodes là qu'il faut savoir acheter.

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  • ario
    24 novembre 201014:27

    exactement l'un des facteurs auxquels je pensais lorsque j'écrivais mon post. Cela est suffisamment prosaïque pour être potentiellement crédible. Sur ce facteur particulier, maintenant je ne sais combien de titres CATS sont détenus par des investisseurs non de la zone Euro pour que ce facteur soit définitivement crédible.

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  • M720531
    24 novembre 201019:18

    Que voulez vous, Cher Ami, 30 générations de banquiers auvergnats, ça laisse de la boue sur les bottes :-)

    Désolé pour les raisonnements prosaiques.

    Que pour l'instant, le marché semble confirmer.

    Bien cordialement,

    Chaslus

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  • M720531
    24 novembre 201019:43

    J'en avais acheté.
    Actuellement suis soldé.

    Wait and see....

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  • M720531
    26 novembre 201014:55

    |
    Cercle Finance le 26/11/2010 à 12:35Taux : les Bunds reprennent le chemin de la hausse.


    (CercleFinance.com) - Les Bunds reprennent le chemin vers le bas, poussant ainsi leurs rendements à la baisse: à dix ans, il perd trois points de base à 2,68%.

    Les obligations d'Etat allemands profitent d'une fuite vers la qualité dans un contexte toujours déprimant, marqué à la fois par les tensions persistantes entre les deux Corée et par la crainte sur les maillons faibles de la zone euro.

    La BCE et certains pays de la zone euro feraient pression sur le gouvernement portugais pour qu'il imite l'exemple irlandais en sollicitant une aide de l'UE et du FMI, selon la presse. 'Les banques portugaises dépendent aussi des liquidités de la BCE pour le refinancement de leur activité et le système bancaire espagnol est très exposé au Portugal', note Aurel BGC.

    L'aversion au risque des investisseurs est en outre confortée par des interrogations sur la santé des banques européennes, la fiabilité des derniers 'stress tests' se trouvant remise en cause par les derniers développements de la crise.

    Bruxelles envisagerait de nouveaux tests de résistance, plus exigeants, courant 2011. Ils pourraient se révéler nécessaire alors que, comme le souligne Aurel BGC, Allied Irish Banks et Bank of Ireland, deux institutions financières dans l'oeil du cyclone irlandais 'avaient passé les tests de l'été dernier avec succès.'

    'Les hypothèses retenues sur l'évolution du marché immobilier irlandais étaient trop optimistes. 'De plus, la banque Anglo Irish, qui a été renflouée par l'Etat irlandais à hauteur de 29 milliards d'euros, n'avait pas été testée. Elle ne présentait pas un risque systémique du fait de sa faible taille !' rappelle l'analyste.

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  • kiceca13
    04 décembre 201023:29

    on est revenu au niveau de mai 2010.

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