La perspective d'une baisse des taux de la Fed devrait mettre à l'épreuve la reprise des actions américaines ?
La première réunion de 2025 de la Réserve fédérale, qui aura lieu la semaine prochaine, devrait mettre à l'épreuve la résurgence des actions américaines, les investisseurs évaluant l'ampleur des réductions de taux d'intérêt plus favorables aux actions dans les mois à venir.
Les actions se sont effondrées après la dernière réunion de la Fed en décembre, lorsque la banque centrale a revu à la baisse ses prévisions de réduction des taux d'intérêt alors qu'elle s'attendait à une inflation plus forte cette année.
Depuis lors, les données mensuelles indiquant une modération de l'inflation sous-jacente ont suscité un soulagement à Wall street, contribuant à un rebond des actions, l'indice de référence S&P 500 atteignant un niveau record cette semaine.
Les investisseurs se concentrent plutôt sur "ce qui devrait se passer pour qu'ils commencent à parler de la reprise des réductions de taux", a déclaré Angelo Kourkafas, stratégiste d'investissement senior chez Edward Jones.
Compte tenu des données récentes indiquant une forte activité économique, M. Kourkafas a déclaré que "l'on s'attend largement à ce que la Fed n'ait pas d'urgence à continuer à réduire ses taux jusqu'à ce que nous ayons des données potentiellement plus encourageantes sur l'inflation".
Le taux de référence de la Fed se situe entre 4,25 % et 4,5 %, après que la banque centrale l'a abaissé d'un point de pourcentage l'année dernière. Le cycle d'assouplissement de la Fed a commencé après que les hausses de taux ont contribué à réduire l'inflation, qui a atteint des sommets en 40 ans, bien qu'elle reste supérieure à l'objectif annuel de 2 % fixé par la Fed.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient un assouplissement supplémentaire d'environ 40 points de base - soit près de deux réductions supplémentaires - d'ici décembre, selon les données de LSEG.
Les économistes de Morgan Stanley s'attendent à ce que le président de la Fed, Jerome Powell, maintienne la possibilité d'une réduction lors de la réunion de mars de la Fed "sur la table".
"Si nous avons raison dans notre évaluation du flux de données à venir, nous pensons que la Fed peut rester en attente en janvier et conserver son biais d'assouplissement", ont déclaré les économistes de Morgan Stanley dans une note.
Dans le même temps, le président Donald Trump a déclaré jeudi qu'il souhaitait que la Fed réduise ses taux, alors même que la banque centrale devrait faire une pause pour une durée incertaine.
Les actions ont commencé l'année en force, le S&P 500 ayant progressé d'environ 4 % jusqu'à présent en janvier, après deux années consécutives de hausse de plus de 20 %.
Cette semaine, les investisseurs ont digéré le flot d'activités de M. Trump après le début de son second mandat lundi, notamment son annonce d'investissements du secteur privé dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle, qui a propulsé un vaste rallye des valeurs technologiques.
Certains investisseurs ont été surpris que M. Trump n'ait pas encore pris de mesures pour imposer de nouveaux droits de douane sur les importations étrangères, un élément clé de son programme attendu qui pourrait déclencher une grande volatilité sur les marchés. Le président menace toutefois de mettre en place une série de droits de douane, ce qui continue à inquiéter les investisseurs quant à la possibilité d'une augmentation de l'inflation.
Alors que la Fed se réunit pour la première fois depuis la présidence de Trump, la possibilité de tarifs douaniers pourrait entrer en ligne de compte dans les perspectives de la banque centrale, a déclaré Larry Werther, économiste en chef pour les États-Unis chez Daiwa Capital Markets America.
"S'il y a le moindre indice que la Fed adopte une position plus ferme sur les droits de douane... et qu'elle est défavorable à la façon dont elle envisage les pressions inflationnistes potentielles, je pense que cela pourrait potentiellement être négatif pour les actions", a déclaré M. Werther.
Au cours de la semaine à venir, les actions seront également influencées par une série de résultats, en particulier ceux des sociétés technologiques mégacapitalisations. Des rapports sont attendus de la part d'Apple, de Microsoft, de Meta Platforms, propriétaire de Facebook, et de Tesla, quatre des "Sept Magnifiques" dont les actions ont fait grimper les indices boursiers au cours des deux dernières années.
En général, les Sept Magnifiques ont enregistré une croissance des bénéfices plus forte que le reste de l'indice S&P 500, mais leurs valorisations sont également plus élevées. Le groupe se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel moyen de 43 fois les bénéfices attendus sur 12 mois, et à un ratio médian de 31,5 fois, contre 22 fois pour le S&P 500, selon les données du LSEG.
"Si nous commençons à voir le Mag 7 lutter pour répondre à certaines de ces attentes élevées, nous ne serions pas surpris de voir les valorisations prendre un coup significatif", a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede.
ZB : Le 24 janvier 2025 à 12:11