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AIR LIQUIDE : Pourquoi une telle décote ?

05 juil. 2018 21:13

Quand on compare le rapport existant entre le chiffre d'affaires et le cours des 2 premiers producteurs de gaz (Air Liquide et Linde+Praxair), on obtient un ratio très différent 2,19 pour Air Liquide (21 / 46) et 2,84 (25 / 71 après fusion éventuelle).
Sur ce ratio, Linde est donc 40 % plus chère qu'Air Liquide.
En plus, le PER de Linde est largement supérieur à Air Liquide.
Plus le temps passe et plus je m'interroge sur les raisons de cette décote d'Air Liquide, ou de surcote de Linde, ou un mélange des deux.
En plus, Taiyo Nippon Sanso devrait racheter des actifs européens de Linde sur une base de 3,85 fois le CA des activités cédées, soit un ratio vraiment très élevé.
Donc, Air Liquide, non seulement n'aurait pas pu se porter acquéreur des activités devant être cédées en raison des règles de concurrence, mais en plus, à ce prix, ce n'est vraiment pas un cadeau. Autant rester 2ème mondial et faire de la croissance interne pour accroitre le CA et les résultats.
Au passage, quand on voit ce qui se passe aujourd'hui, Airgas n'a pas été acheté si cher que cela, loin de là.
Cordialement

11 réponses

  • 05 juillet 2018 22:18

    L'achat de Airgas a été une très bonne opportunité,quoiqu'en ont dit les analystes,et pas si élevé que certains en ont pensé....

  • 05 juillet 2018 22:51

    Bien d'accord avec toi Kapo ! Est ce que quelqu'un peut calculer ce ratio pour l'achat d'Airgas ?

  • 06 juillet 2018 00:03

    Airgas a été acquise fin 2016 pour un prix global (dette comprise) de 13,2 Mds $. Elle avait un CA de 5,3 Mds $ pour l'exercice 2015/2016.
    Le ratio était donc de 2,49, soit un ratio relativement faible.
    Quoiqu'en disent les éternels détracteurs, Airgas était un coup de maître qu'il ne fallait pas laisser passer et qui a permis à Air Liquide de gagner du temps. Et tout le monde sait que le temps, c'est de l'argent.

  • 06 juillet 2018 00:29

    Sans compter que l'intégration d'Airgas se fait dans les meilleures conditions avec déjà d'excellents résultats tandis que la fusion entre "égaux" reste à faire et ce type de réorganisation est beaucoup plus complexe à effectuer.

  • 06 juillet 2018 08:28

    oui mais, le problème c'est que la bourse ne pense pas comme vous tous
    Puisqu'elle donne une prime en terme de PER à la fusion LINDE PRXAIR
    Et la bourse a toujours raison.........
    Donc n'essayez pas de vous rassurer

  • 06 juillet 2018 08:48

    TRUMP va tous nous mettre d'accord, avec sa surenchère à la guerre économique. S'il continue comme ça, le monde va subir une crise économique grave. Déjà de nombreuses entreprises sont touchées... et à terme c'est la bourse qui va souffrir.

  • 06 juillet 2018 10:01

    si j'en crois les chiffres de boursorama, on peut attendre une croissance de bénéfice (2017-2018) par action de 12% pour linde et moins de 2% pour AL.

  • 09 juillet 2018 11:27

    Ne jamais oublier que Linde est allemand et AI français. Cela pèse hélas en matière de culture d'entreprise

  • 09 juillet 2018 21:11

    Je crois malheureusement qu'il n'y a pas que la culture d'entreprise.
    Il ne faut pas oublier qu'en France, nous sommes devenus champion en différents domaines et notamment en matière de réglementations diverses et variées (il existe des codes de mieux en mieux fournis pour quasiment tout) et son corolaire, en matière de niveau de taux d'imposition et de règlementation du travail.
    Bref, développer une activité en France relève de l'exploit.

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