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CEDIP INFRARED SYSTEMS
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FR0010336222 ALCED

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Retour au sujet CEDIP INFRARED SYSTEMS

CEDIP INFRARED SYSTEMS : Valeur refuge et attrayante...

M3995632
23 août 200723:38

Après avoir lu un article sur le rachat de Pelco par schneider on mesure mieux la juste valeur de cedip...
Schneider a racheté Pelco (leader mondial sur le marché très fragmenté de la surveillance vidéo) pour 30 fois le résultat d exploitation (brut il me semble) hors dette et cash.
Pelco fabrique non seulement des caméras mais les installe les entretient: elle st intégrée verticalement (hors logiciel de reconnaissance et de traitment...).
Cedip est donc parfaitement complémentaire à cela puisque il produit des caméras mais des caméras haut de gamme (infrarouge, thermique). La société est donc placée sur une niche qui finira bien par manquer aux géants pour compléter leur offre, améliorer leurs marges...
La valorisation est some toute raisonnable, le marché très porteur (controle non destructif et sécurité) et la croissance régulière. Cette valeur doit donc etre gardé en fond de portefeuille pour jouer la croissance régulière, le dévellopement technologique et la possible joint venture un jour our augmenter les marchés.
Reste seulement à surveiller le maintien de la marge avec un passage à l'industrialisation (normalement déja réalisé donc le meilleur reste à venir).
Par ailleurs, la société n'est pas endettée, ce qui est par les temps qui courrent appréciable...
Mon objectif est de 30 euros à 5ans sans risque et avec une valorisation alors somme toute raisonnable (PER à peine 15).
On peut meme viser 40 euros à 5 ans si amélioration de la marge ou croissance plus soutenue...
Bref que du bonheur, le tout avec peu de risque.

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3 réponses

  • M8550955
    24 août 200708:55

    je suis assez chargé sur la valeur (2500 titres) et je pense que le marché est en effet porteur...

    la direction parait prudente mais je m'inquiete de l'absence concernant les fameux contrats qui au mois d'avril étaient en négo et qui ne sont toujours pas signé.

    la valeur est peu liquide et le flottant est détenu majoritairement par des institutionnel
    (ex j'ai un FCPI qui est chargé à 295 keuros).

    je pense donc qu'au mois de septembre, si les résultat ne sont pas en ligne il y aura dégazage....

    Je partage donc ton avis au niveau de la qualité de la valeur, mais au niveau du risque, il y en a et il faut être prêt à se renforcer....

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  • gipai
    27 août 200720:53

    Je suis actuellement favorable sur cette valeur... Je suis d'accord sur le fait qu'elle peut intéresser un grand groupe... Mon objectif est un doublement du cours d'ici 3 à 4 ans... Toutefois, je ne suis pas d'accord lorsque l'on dit que cette action n'est pas risquée. Une nouvelle technologie pourrait très rapidement supplanter les systèmes actuellement commercialisés. Il convient donc de toujours être prudent...

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  • M3995632
    27 août 200721:30

    Je suis tout à fait d'accord sur le fait que le risque 0 dans quelque activité que ce soit n'existe pas mais ici il me semble limité pour la simple raison que la technologie considérée ne constitue pas en elle meme une difficulté pour un nouvel entrant. (l'imagerie infrarouge étant développée depuis 1960, elle n'a rien de révolutionnaire)
    Ce sont la capacité à améliorer cette technologie via des logiciels de traitement ou une amélioration des résolutions qui sont plus durs à obtenir ( c est à dire un produit de qualité militaire et non plus civile) et surtout l'industrialisation de cette technologie.
    Il ne faut pas oublier que pour une start up plus compliqué que la création est le développement et l'industrialisation d'un produit...

    Cependant encore une fois d autres technologies existent (vois ALSAT sur laquelle je suis très très optimiste à 7/8 ans), mais le profil, le savoir faire, l'engagement du management me rassure sur le profil
    low risk / medium return de la valeur....
    Par ailleurs un taux de croissance régulier sur des produits simples avec un petit dividende et le développement du belle PME ( c est avant meme nos actions le plus important) me suffisent amplement...

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