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AMPLIFON
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+1.65% 
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IT0004056880 AMP

MIL données temps différé
  • ouverture

    0.000

  • clôture veille

    35.210

  • + haut

    35.970

  • + bas

    0.000

  • volume

    508 644

  • valorisation

    8 102 MEUR

  • capital échangé

    0.22%

  • dernier échange

    22.04.21 / 17:36:17

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AMPLIFON : Présentation 2007, Amplifon =>

Profil supprimé
19 mars 200816:51

http://library.corporate-ir.net/library/16/169/169667/items/283953/FY2007%20Financial%20Results.pdf

Doc très intéressant.

Donc =>

- Le rachat d'Ultravox au RU plante l'activité en Europe, et surtout les marges. Les marques d'Ultravox sont en train de passer en Amplifon. Le problème est que le service public de santé casse les prix à ce que j'ai compris.

- Aux Us, le marché est mou, et à -7 % au T4 cause récession.
- Tout va bien en Italie, +9 % de CA en 2007, + 5 % au T4 (organique).
- France + 1.7 % en 2007, - 8.6 % au T4, bof, bof...
- Pays Bas, + 2 % en 2007, + 9 % au T4.
- UK, -29 % au T4. La filiale devrait redevenir profitable courant 2008, et aux normes Amplifon à moyen terme.
- Allemagne, + 73 % en 2007, + 62 % au T4 (organique +5 et 3 %), Amplifon vise 10 % du marché avec de nouvelles acquisitions (4 % des magasins allemands à ce jour).
- Suisse, +7 % en 2007, - 3 % au T4.
- Espagne et Portugal, + 27 % en 2007, -11 % au T4 (organique +4 % et -13 %) ??? (pas de commentaires...).

8 % du marché mondial, 13 % où Amplifon est installé. 600 000 produits vendus.

Part de marché =>

Italie, 43 %
Pays Bas, 36 %
Suisse, 22 %
Uk, 19 % (du marché privé).
Espagne, 13 %
France, 12 %
Us, 11 %
Allemagne, 5 %

Ojectifs 2008 =>

Allemagne, acheter des magasins
RU, réorganiser afin d'atteindre l'équilibre
France et Us, améliorer les performances.
Italie et Pays, maintenir la haute profitabilité.

Bon, ils avouent qu'ils ont du boulot, que tout n'est pas rose, mais qu'ils y travaille.

Bien fait d'acheter hier, je vais voir pour me renforcer.. ils ont l'air de vouloir remettre tout ça à jour...





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2 réponses

  • M2063936
    22 mars 200811:54

    Présentation très interressante,
    Il est vrai que ce secteur est encore très désagrégé et qu'amplifon apparaît comme le plus gros prédateurs. Mais la situation du bilan n'est pas exceptionnel, le rachat d'ultraVox ne présente pas encore de synergie, pourrait-on y voir un véritable problème à long terme?
    Les OPA ratés peuvent couler durablement une société.
    La seul autre valeur que je connais dans le secteur est audika, qui il est vrai se apye plus chère que Amplifon. Mais la situation du bilan n'est pas la meme, ils ne sont pas bloqués dans le rachat d'une société qui plombe leur bilan la première année et très probablement la suivante (alors qu l'on attend généralement des synergies rapides).
    Auriez-vous plus d'informations sur ce secteur? des comparaisons, d'autres concurrents? des possibilités de croissance externe chez les uns ou les autres?

    Signaler un abus

  • Profil supprimé
    23 mars 200817:24

    Audika
    Ca 2007 = 93 ME
    Ca 2008 = 108 ME
    Marge de 18 % au S1
    Dettes de l'orde de 15 ME
    Capitalisation = 250 ME
    Per 2007 = 24
    Per 2008 = 20

    Amplifon
    Ca 2007 = 668 ME
    Ca 2008 = ?
    Marge de 8.8 %en 2007 (Ebit)
    Dettes de 240 ME
    Capitalisation = 436 ME
    Per 2007 = 28 avec exceptionnels et 15 en récurent.
    Per 2008 = ?

    Bien sûr, on peut voir que ce n'est pas le même genre de société. Amplifon est un groupe international qui rencontre des difficultés dues ama à une croissance trop rapide. La dette n'est pas pour moi un problème, elle est raisonnable vu la taille du groupe.
    Audika essaie de faire ce qu'Amplifon a fait depuis des années, sortir des frontières. Evidement, tu peux dire que la rentabilité est médiocre vs Audika. Mais elle serait excellente en Italie et Pays Bas.

    La concurrence me semble en effet assez peu structurée. En Allemagne, le marché est detenue à 56 % par des indépendants et le plus gros opérateur a 11 % du marché (page 30 du document). Au Royaume Uni, Amplifon est de loin le n°1 après le service public de santé (page 23). Cela laisse à Amplifon un boulevard afin d'être un pôle de consolidation du secteur comme en Allemagne.

    Ceci étant, je ne vois pas pourquoi les difficultés ne peuvent pas être résolues, la société a tout de même fait un bénef de 30 millions hors exceptionnels en 2007. Je compte en fait sur un retour du groupe à une marge net (benef net) de l'ordre de 8/9 % comme en 2006.

    Toutefois, je vais attendre le CA T1 avant de me renforcer. Si l'activité est structurellement porteuse, il peut y avoir des couacs avec des clients qui diffèrent leur achat à la suite de la dégradation éco (-8 % de CA au T4 au US pour mémoire). Si c'est une valeur santé, elle n'est pas déconnectée de la réalité éco.

    En gros, du potentiel, et peut-on l'avoir plus bas ou le cours a-t-il attient un plancher ?

    Le commentaire de fin d'Amplifon =>

    After a difficult 2007 all our actions should lead to bettern results in 2008 (subject to the economic environment)

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