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Zone euro : le chemin étroit de la BCE

Le Revenu22/12/2017 à 11:46

En 2018, Mario Draghi pourrait mettre fin aux rachats d'actifs de la BCE, sans relever les taux directeurs. ( © BCE)

L'année 2018 marquera-t-elle la fin des rachats d'actifs de la Ban­que centrale européenne (BCE) ? Son président Mario Draghi a confirmé, mi-décembre, la feuille de route qu'il avait tracée le 26 octobre dernier.

Le fameux programme de rachat d'emprunts d'État et d'obligations d'entreprises européennes (quantitative easing ou QE), démarré en mars 2015 dans le but d'abaisser les coûts d'emprunt en zone euro, va ainsi être ralenti de façon très progressive. Jusqu'à l'extinction ?

Vers la fin des rachats d'actifs 

Le montant des rachats mensuels avait déjà été réduit de 80 à 60 milliards d'euros en mars 2017. À partir de janvier, le QE sera ramené à 30 milliards, rythme que la BCE s'engage à poursuivre jusqu'en septembre prochain. Mais cette date n'est pas gravée dans le marbre : après avoir indiqué qu'il pourrait «augmenter le programme en taille et/ou en durée» si la con­joncture le nécessitait, Mario Draghi a précisé mi-décembre que l'arrêt du QE ne serait «pas brutal».

Autrement dit, les rachats d'actifs pourraient potentiellement être prolongés au-de­là de septembre 2018. En ou­tre, les titres détenus au bilan de la BCE qui arriveront à échéance vont être réinvestis «aussi longtemps que nécessaire».

Des taux inchangés

À l'image de la stratégie de normalisation menée ces dernières années par la Réserve fédérale

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