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Zalando : les analystes à l'achat après les prévisions 2021
Cercle Finance17/03/2021 à 15:30

(CercleFinance.com) - Le groupe allemand a dévoilé des résultats annuels qui dépassent légèrement les attentes des analystes, affichant notamment un bénéfice opérationnel ajusté de 420,8 millions d'euros contre 224,9 millions en 2019. Sa marge opérationnelle ajustée a quant à elle progressé à 5,3% contre 3,5% l'année précédente.

Après une croissance de plus de 30% en 2020, le groupe berlinois a revu de manière 'significative' ses ambitions de croissance et prévoit de porter son volume d'affaires (GMV) à plus de 30 milliards d'euros d'ici 2025.

Concernant 2021, Zalando dit prévoir une croissance du volume d'affaires comprise entre 27% et 32% pour un bénéfice opérationnel ajusté de 350 à 425 millions d'euros.

Ses objectifs sont qualifiés d''ambitieux' par les analystes.

Invest Securities réitère son opinion 'achat' sur Zalando avec un objectif de cours ajusté de 120 à 123 euros, considérant que 'les fondamentaux sont intacts' pour le groupe allemand de distribution de mode sur Internet.

'Depuis notre dernier flash du 17 février, la remontée des taux et la future distribution par Kinnevik de ses actions Zalando pèsent sur le titre, un mouvement qui offre une opportunité', estime l'analyste.

Selon lui, Zalando dispose d'un solide potentiel de croissance embarquée pour les années à venir, même si le décollage de la rentabilité sera plus lent que ce qu'il anticipait initialement 'compte tenu d'un choix stratégique assumé visant à prioriser la croissance'.

Liberum estime de son coté que le groupe a réalisé un très bon quatrième trimestre 20, avec une croissance de 30% du chiffre d'affaires et une marge EBIT ajustée de 7,4% ce qui a permis à Zalando de dépasser ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice 2020 et d'atteindre des marges proches de la limite supérieure.

Suite à cette annonce, Liberum confirme son conseil à l'achat sur la valeur avec un objectif de 100 E.

' La dynamique s'est encore accélérée au 1er trimestre 2021 avec une croissance de 50 % du volume d'affaires (VGM), ce qui conduit à des prévisions pour l'exercice 2021E de 27 à 32 % de croissance de la VGM, de 24 à 29 % de la croissance du chiffre d'affaires et de 350 à 425 millions d'euros d'EBIT ajusté, soit une marge d'EBIT ajusté de 3,4 à 4,3 % ' indique le bureau d'analyses.

' Zalando a considérablement revu à la hausse ses ambitions de croissance à moyen terme, visant à faire passer le volume d'affaires (VGM) à plus de 30 milliards d'euros d'ici 2025. Ce chiffre est à comparer à l'ambition objectif antérieur de 20 milliards d'euros pour l'exercice 23/24 ' rajoute Liberum.

' Les résultats de l'exercice 2020 et l'augmentation des ambitions de croissance démontrent l'agilité et la force du modèle que Zalando est en train de construire. Nous pensons que l'entreprise continuera à dominer le marché européen de la mode en ligne grâce à la bonne combinaison de modèles commerciaux de vente en gros et de plateformes ' explique l'analyste.

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Cette analyse a été élaborée par Cercle Finance et diffusée par BOURSORAMA le 17/03/2021 à 15:30:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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