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Yen et rendement à 10 ans dopés par des informations sur la BoJ

Reuters23/07/2018 à 08:21
    par Hideyuki Sano
    TOKYO, 23 juillet (Reuters) - Le yen a atteint un pic de
deux semaines contre le dollar et l'emprunt à 10 ans japonais a
vu son rendement grimper à un plus haut de six mois lundi, à la
suite, entre autres, d'informations suivant lesquelles la Banque
du Japon (BoJ) discutait d'éventuels changements à apporter à sa
politique monétaire.
    La BoJ pourrait ainsi ajuster ses objectifs de taux et ses
méthodes d'achat d'actions et s'arranger pour que son programme
d'assouplissement quantitatif (QE) soit plus facilement gérable,
ont dit des sources à Reuters vendredi.
    Les marchés en ont conclu que la banque centrale reviendrait
en partie sur sa politique ultra-accommodante et le rendement de
l'emprunt à 10 ans  JPAOYTN=JBTC  a gagné jusqu'à six points de
base à 0,09%, au plus haut depuis début février.
    "De quelque manière que la BoJ explique la chose, si elle
ajuste sa politique monétaire, cela conduira à des taux plus
hauts et les marchés auront conscience que la BoJ est en phase
de retrait de son programme de stimulation massive", a dit
Takafumi Yamawaki (JPMorgan Securities).
    Le rendement à 10 ans a par la suite fait retraite après que
la BoJ, pour contrer sa montée, eut annoncé une rare opération
spéciale de rachats obligataires, s'engageant à racheter du
papier à 10 ans à un taux de rendement de 0,110%, au même niveau
que ses précédentes interventions.
    La BoJ tiendra sa réunion de politique monétaire la semaine
prochaine et l'éventualité de la voir modifier la donne rend les
marchés nerveux. 
    Pour l'instant, sa politique ultra-accommodante, inaugurée à
la mi-2016, repose pour l'essentiel sur des taux courts
négatifs, avec pour but de maintenir le rendement à 10 ans
autour de 0%, et sur l'achat massif d'actions par le biais de
fonds indiciels ETF.
    Le gouverneur Haruhiko Kuroda a lancé des rachats massifs
d'obligations dès 2013 dans le but d'éradiquer la déflation mais
l'inflation reste bien éloignée de l'objectif de 2% de la banque
centrale, même si cette dernière rachète fréquemment plus de JGB
(emprunts d'Etat) que Tokyo n'en émet, absorbant ainsi plus de
40% de la dette publique.
    La BoJ réduit peu à peu ses rachats obligataires depuis
septembre 2016 après avoir défini son objectif d'un taux nul
pour le rendement du JGB à 10 ans, reléguant ses rachats
obligataires au second rang.    
    

 (Wilfrid Exbrayat pour le service français)
 

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