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Wall Street se prépare pour des résultats du troisième trimestre

Reuters09/10/2016 à 17:34

ALCOA OUVRIRA LA SAISON DES RÉSULTATS SUR WALL STREET

par Caroline Valetkevitch

NEW YORK (Reuters) - Wall Street se prépare à une semaine délicate avec le coup d'envoi des résultats des entreprises au troisième trimestre qui se succéderont pendant un bon mois, coïncidant ainsi avec la dernière ligne droite avant l'élection présidentielle américaine du 8 novembre.

Depuis juillet, la Bourse américaine fait largement du surplace dans l'attente à la fois des résultats de sociétés et de la fin de la joute électorale entre la démocrate Hillary Clinton, perçue comme plus favorable aux marchés, et le républicain Donald Trump. L'indice Standard & Poor's-500 a bien tenté un mouvement à la hausse en août, atteignant un nouveau record, mais il a depuis reflué de 1,6%.

L'incertitude politique y est beaucoup, les marchés s'inquiétant du protectionnisme d'un Donald Trump alors que les positions de Hillary Clinton sont mieux connues.

Les investisseurs sont d'autant plus sensibles aux résultats des entreprises que les valorisations sont élevées à Wall Street.

"Ils seront spécialement attentifs aux perspectives des entreprises car c'est la variable la plus importante", souligne Hugh Johnson, fondateur de Hugh Johnson Advisors à Albany, dans l'Etat de New York.

"Il nous faut de bonnes perspectives qui donneraient l'impression que le marché serait sous-valorisé."

Le ratio cours-bénéfices (PER) du S&P-500 est actuellement à 17, à comparer à une moyenne de long terme de 15.

UN TOURNANT AU T3 ?

Cela fait un an que les résultats des entreprises américaines baissent d'un trimestre sur l'autre mais le troisième trimestre pourrait marquer un tournant.

Les analystes prévoient un recul moyen de 0,7% des bénéfices par rapport au troisième trimestre 2015, mais ce chiffre a toutes les chances d'être révisé à la hausse compte tenu du nombre habituellement élevé de sociétés qui battent le consensus, montrent les données de Thomson Reuters.

Depuis 2002, la prévision pour les résultats du S&P-500 a été relevée de 3,4 points de pourcentage en moyenne.

Si cette statistique se vérifie, les résultats du troisième trimestre pourraient augmenter au bout du compte de 2,7%, ce qui serait la meilleure performance depuis le quatrième trimestre 2014.

Une telle hausse pourrait toutefois ne pas suffire à convaincre les investisseurs de l'imminence d'un rally de fin d'année. "Je m'attends à ce que les sociétés fassent mieux que prévu, comme toujours, mais jamais on n'aura la croissance qu'on espérait au printemps dernier", nuance ainsi Brad McMillan, directeur des investissements chez Commonwealth Financial à Waltham (Massachusetts).

Les chiffres d'affaires, eux, sont attendus en hausse de 2,5%, ce qui serait leur première progression depuis les trois derniers mois de 2014. Là encore la prévision moyenne des analystes devrait être revue à la hausse au fur et à mesure que les sociétés battent le consensus.

Beaucoup devrait dépendre des résultats des entreprises du secteur de l'énergie, qui devraient une fois de plus être le mauvais élève de la classe.

Le brut léger américain s'est établi à près de 45 dollars le baril en moyenne au troisième trimestre, pas loin de sa moyenne de la même période de 2015. Il est actuellement autour de 50 dollars et, s'il se maintient à ce niveau, les prévisions de résultats pourraient s'en trouver améliorées.

Comme le veut la tradition, le producteur d'aluminium Alcoa ouvrira la saison des résultats lundi puis sera suivi vendredi par les banques Citigroup, JPMorgan Chase et Wells Fargo. Le rythme des publications commencera à accélérer seulement les jours suivants.

(Véronique Tison pour le service français)

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