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VALEO surperforme le marché auto et rehausse ses objectifs au second semestre
AOF27/10/2020 à 18:19

(AOF) - Valeo a annoncé un chiffre d'affaires consolidé au troisième trimestre 2020 de 4,39 milliards d'euros, en baisse de 6% à périmètre et taux de change constants. Le chiffre d'affaires première monte s'établit, lui, à 3,75 milliards d'euros, en baisse de 5 % à périmètre et taux de change constants, mais affiche une performance en ligne avec celle du marché. Sur les 9 premiers mois de l'année, l'équipementier affiche une performance de 4 points supérieure à celle de la production automobile et confirme son objectif d'une surperformance d'environ 5 points sur l'année.

Dans l'hypothèse d'une baisse de la production de 3% sur le second semestre, le Groupe se fixe également comme objectif une baisse des pertes de la coentreprise Valeo Siemens eAutomotive par rapport au second semestre 2019 (en ligne avec les attentes du Groupe à savoir une légère baisse des pertes sur l'année 2020).

Valeo a aussi révisé à la hausse ses objectifs du second semestre et vise désormais une marge d'EBITDA supérieure à 12% du chiffre d'affaires (contre environ 10% précédemment), ainsi qu'un cash-flow libre supérieur à 600 millions d'euros (contre plus de 400 millions d'euros auparavant).

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés à retenir sur Valeo

- Equipementier automobile de « rang 1 » avec des positions de leader mondial dans l'électrification et l'aide à la conduite des véhicules ou ADAS ;

- Activité de 6,6 Mds€, répartie en 4 pôles -confort et aide à la conduite pour 19 % des ventes, propulsion pour 27 % , thermique pour 23 % et visibilité pour 31 % ;

- Forte exposition à l'Asie (33 % des ventes dont la Chine, 1er marché avec 14 %), derrière l'Europe de l'Ouest (45 %) mais devant les Amérique (22 %) ;

- Modèle d'affaires couvrant le développement des 4 systèmes thermiques, de propulsion, de visibilité et d'aide à la conduite par le biais de l'innovation et de croissance externe ou partenariats ciblés ;

- Capital ouvert avec des actionnaires forts (5,13 % pour la Bpi et 5,16 % pour le fonds Harris Associates), Jacques Aschenbroich étant président directeur général du conseil d'administration de 14 membres ;

- Bilan assaini (dette/résultat d'exploitation à - 3,5) par la remontée de l'autofinancement libre (500 M€ à fin 2019), avec 2,3 Mds€ de lignes de crédit disponibles à fin avril.

Enjeux

- Stratégie 2020-22 visant à « profiter » des besoins en électrification, en aide à la conduite et en connectivité par le biais d'une offre élevée en contenus et d'une restructuration des activités en portefeuille, débouchant sur une marge supérieure à 15 % sur 1,3 à 1,5 Md€ d'autofinancement cumulé;

- Réalisation des objectifs de la société commune Valeo Siemens eAutomotive, relais de croissance post-2020, spécialisée dans l'électrification high voltage et fortement déficitaire en 2019 : 8 % et 12 % de marge opérationnelle en 2022 et 2024,, relais de croissance post-2020 ;

- Retombées de la société commune avec le coréen Kapec, destinée à être leader mondial des convertisseurs de couple (boîtes de vitesse) avec 21 % du marché ;

- Visibilité à plus de 4 ans du chiffre d'affaires, malgré une sélectivité accrue dans les prises de commandes, de 28,8 Mds€.

Innovation

- Stratégie d'innovation en 2 axes, l'organisation industrielle avec la création de 12 plateformes de fabrication unique relevant les barrières à l'entrée et l'offre de solutions écologiques et sûres, l'innovation apportant plus de la moitié des prises de commandes, :

- Politique de R&D dynamique pour le 1er  dépositaire français de brevets (8 % des revenus), fort de 5000 ingénieurs software dont 200 spécialisés en intelligence artificielle;

- Système mondial d'open innovation avec incubations de start-up, prises de participations et partenariats (industriels, comme avec Safran, et de recherche pure) notamment pour Valeo.ai ;

Environnement

- Stratégie environnementale intégrée à l'innovation, la mieux notée du secteur et à réactualiser en 2020 :

- réduction des émissions de CO2 et d'usage de l'eau dans les usines,

- positionnement dans la réduction des émissions de CO2 (57 % des ventes de 1ère monte intégrant des produits limitant leur impact).

A suivre (dont impact de la pandémie)

- Impact négatif des nouvelles normes européennes pour les véhicules WLTP ;

- Sensibilité de l'activité aux 2 premiers clients (1/4 des revenus) ;

- Impact de la pandémie :

- Chine :  reprise progressive depuis le 10 février, de la production dans la totalité de ses 34 usines, le retour aux niveaux 2019 étant attendu lors du 2ème trimestre,

- Europe et Amérique du Nord : production adaptée aux fermetures des  constructeurs dont la reprise progressive est attendue fin avril en Europe et fin avril/début mai en Amérique ;

- Plan d'action contre la pandémie, y compris la société commune avec Siemens :

- baisse des coûts sur tous les sites, via chômage partiel, des coûts des fonctions R&D et administratives et des coûts non liés à l'activité,

- strict contrôle du BFR par le suivi des créances clients et des stocks et par recul de 45 % des investissements sur le 2ème trimestre ;

- Objectifs 2020 (surperformer le marché de 5 %, remonter la marge opérationnelle) invalidés en raison de non-visibilité sur la sortie de crise ;

- Réduction à 0,2 € (1,25 € prévu) du dividende proposé à l'assemblée générale, repoussée au 25 juin.

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