1. Aide
    1. Espace Client
    2. Connexion
  1. Aide
    1. Espace Client
    2. Connexion
Espace Membre Boursorama

Erreur d'authentification

Vous êtes authentifié. Nous chargeons votre espace membre.

Mot de passe oublié ?

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Identifiant/Mot de passe oublié
Si vous êtes Membre de la Communauté Boursorama, veuillez indiquer l'adresse email que vous avez fournie lors de votre enregistrement pour recevoir votre identifiant et/ou ré-initialiser votre mot de passe :

Nouveau sur Boursorama ? Devenez membre

Fermer

USA-Verdict mardi sur la fusion AT&T/Time Warner
Reuters10/06/2018 à 17:24

    par Diane Bartz et Carl O'Donnell
    WASHINGTON, 10 juin (Reuters) - AT&T  T.N , l'opérateur
télécoms américain propriétaire du réseau de télévision DirecTV,
saura enfin mardi s'il peut acquérir Time Warner  TWX.N , la
maison mère de CNN et d'autres chaînes largement diffusées aux
Etats-Unis, pour 85 milliards de dollars (72 milliards de
dollars).
    Au cours des six semaines qu'a duré le procès intenté par le
département de la Justice devant un tribunal du district de
Colombia, le gouvernement a fait valoir que la fusion était
illégale car elle donnerait la capacité à AT&T de priver les
concurrents de DirecTV de la chaîne HBO et des chaînes de
Turner, dont CNN.
    Or les réseaux câblés ont besoin de chaînes comme CNN et de
retransmissions sportives pour survivre, selon le département de
la Justice.
    En face, AT&T a assuré qu'il ne songerait pas à garder pour
lui ces chaînes dont les licences valent cher. L'opérateur
télécoms a proposé un arbitrage en faveur des câblo-opérateurs
plus petits et a promis de ne pas couper l'accès aux chaînes de
Turner pendant une durée de sept ans en cas de litige sur le
prix des contenus.
    Dans une note du 6 juin, les analystes d'UBS écrivent que le
cours de Bourse de Time Warner reflète une probabilité de 50% de
voir aboutir le projet de fusion annoncé à l'automne 2016.
    Voici les scénarios envisageables après la lecture du
verdict par le juge Richard Leon, du tribunal de district du
District de Colombia :
    
    L'ACCORD AUTORISÉ SANS CONDITION
    C'est évidemment l'issue espérée par AT&T, qui lui
permettrait d'ajouter des ventes de contenus à ses revenus
actuellement tributaires du marché en voie de saturation de la
téléphonie mobile, de son réseau de téléphonie fixe et de son
offre de télévision payante.
    "AT&T cherche clairement une stratégie de diversification
pour ses revenus. DirecTV est sous pression. Il s'agit pour lui
de se protéger contre les coûts liés aux contenus", dit Mike
McCormack, analyste spécialiste des télécoms chez Guggenheim.
    Ce verdict encouragerait d'autres opérateurs de télévision
payante ou des groupes internet - comme Comcast  CMCSA.O  ou
Google  GOOGL.O  - à se lancer dans l'acquisition de contenus.
    En mai, Comcast a dit préparer une offre de plus de 50
milliards de dollars pour l'essentiel des actifs médias de
Twenty-First Century Fox  FOXA.O , également convoités par
Disney  DIS.N . Selon des sources, le câblo-opérateur ne mènera
ce projet à bien que si le juge Leon avalise la fusion AT&T-Time
Warner.
    
    L'OFFRE EST REJETÉE
    Un verdict défavorable serait surtout pénalisant pour AT&T,
contraint alors de se chercher une nouvelle stratégie.
    Time Warner semble mieux armé pour poursuivre seul. Ses
contenus exclusifs comme la série "Game of Thrones" sur HBO, le
tournoi de basket "March Madness" sur Turner Sports et
l'information en continu de CNN permettent au groupe de médias
et de divertissement d'enregistrer de solides résultats
trimestriels. 
    Par contraste, les résultats d'AT&T ont été erratiques ces
deux dernières années, fluctuant au gré des nouveaux abonnements
à ses services de téléphonie ou des désabonnements à DirecTV.
    Allan Nichols, analyste chez Morningstar, pense qu'un
verdict défavorable serait paradoxalement une bonne chose pour
AT&T. "La valeur qu'il tirera (de Time Warner) ne permettra pas
de générer des retours suffisants pour justifier le montant de
l'acquisition", affirme-t-il.
    
    ACCORD AUTORISÉ AVEC OBLIGATION DE CÉDER DIRECTV OU TURNER
    Une décision obligeant AT&T à céder DirecTV et ses 20
millions d'abonnés, ou Time Warner à se séparer des chaînes
Turner, susciterait probablement un appel des deux groupes.
    Quand, au procès, le représentant du gouvernement a suggéré
qu'AT&T cède DirecTV en guise de compromis, Daniel Petrocelli,
au nom des deux groupes, a dénoncé avec force une "tentative
pour tuer l'accord."
    
    ACCORD AUTORISÉ AVEC DES CONDITIONS AUTRES QUE DES CESSIONS
    Au cours du procès, le juge Leon a posé peu de questions
mais la plupart portaient sur la pertinence d'une proposition
d'arbitrage.
    L'an dernier, AT&T a offert de soumettre à un arbitrage
tiers tout éventuel contentieux de prix avec d'autres réseaux
payants utilisant les chaînes de Turner. En cas de procédure
d'arbitrage, les deux groupes se sont engagés à ne pas priver
les chaînes clientes de programmation pendant sept ans. 
    Le câblo-opérateur RCN et d'autres ont exhorté le juge à
inclure tous les actifs de Time Warner, notamment HBO, dans
cette proposition et à faire en sorte que les diffuseurs
puissent connaître le prix payé par d'autres distributeurs pour
les contenus.

 (Véronique Tison pour le service français)
 

Valeurs associées

NASDAQ +0.97%
NYSE +0.05%
NASDAQ +0.99%
NASDAQ +2.01%
NYSE +1.15%

0 commentaire

Vous devez être membre pour ajouter un commentaire.
Vous êtes déjà membre ? Connectez-vous
Pas encore membre ? Devenez membre gratuitement

Signaler le commentaire

Fermer

Mes listes

Une erreur est survenue pendant le chargement de la liste

valeur

dernier

var.

Les Risques en Bourse

Fermer