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USA-La croissance du T3 revue en légère baisse
Reuters21/12/2018 à 16:27

    * La croissance du T3 abaissée à 3,4% en rythme annuel
    * Commandes de biens durables "core" en baisse de 0,6% en
novembre
    * Les livraisons de biens durables "core" en recul de 0,1%

 (Actualisé avec précisions et contexte)
    par Lucia Mutikani
    WASHINGTON, 21 décembre (Reuters) - L'économie américaine a
ralenti légèrement plus qu'estimé initialement au troisième
trimestre et son élan semble s'être affaibli un peu plus au
quatrième trimestre, comme l'illustre le recul des commandes et
des livraisons de biens durables le mois dernier. 
    Le rythme de croissance demeure toutefois suffisamment
soutenu pour maintenir l'économie sur une trajectoire compatible
avec l'objectif de l'administration Trump d'une progression du
produit intérieur brut (PIB) de 3% cette année. 
    Le PIB a progressé de 3,4% en rythme annualisé sur la
période juillet-septembre selon les chiffres révisés du
département du Commerce publiés vendredi. 
    Ce chiffre est légèrement inférieur à l'estimation
d'octobre, qui était de 3,5%, mais demeure nettement supérieur à
la croissance potentielle de l'économie américaine, évaluée à 2%
environ. 
    La révision du PIB du troisième trimestre porte entre autres
sur la consommation des ménages (revue à +3,5% contre +3,6%) et
les exportations, également réévaluées à la baisse (à -4,9%
contre -4,4%). En revanche, l'accumulation des stocks a été bien
plus marquée qu'estimé auparavant. 
    Les dépenses d'investissement des entreprises en équipements
et en locaux non-résidentiels ont été revues en légère baisse, 
tout comme l'investissement résidentiel.
    Sur le trimestre avril-juin, la croissance américaine avait
atteint 4,2% en rythme annualisé. 
    Ce rythme soutenu s'explique entre autres par l'impact de la
réforme fiscale de l'administration Trump, dont le montant
global est estimé à 1.500 milliards de dollars (1.300 milliards
d'euros) et qui a dopé la consommation des ménages.
    La Réserve fédérale a relevé ses taux directeurs mercredi
pour la quatrième fois cette année tout en prévoyant moins de
hausses de taux l'année prochaine et en signalant que son cycle
de resserrement monétaire touche à sa fin dans un contexte de
volatilité sur les marchés financiers et de ralentissement de
l'économie mondiale. 
    La banque centrale américaine a aussi abaissé ses prévisions
de croissance pour 2019. 
    Les marchés financiers américains ont peu réagi à la
publication des données révisées sur la croissance du troisième
trimestre, les investisseurs se focalisant sur les
développements politiques à Washington. 
    Donald Trump a brandi la menace d'un "très long" blocage de
l'administration fédérale ("shutdown") si les sénateurs
n'approuvent pas d'ici minuit le texte adopté la veille par la
Chambre des représentants intégrant au budget fédéral les cinq
milliards de dollars réclamés par le président pour construire
un mur à la frontière avec le Mexique.  
    
    RALENTISSEMENT DE L'ACTIVITÉ
    En dépit du soutien budgétaire massif, l'économie américaine
donne des signes de ralentissement au quatrième trimestre.
    Le département du Commerce a ainsi fait état vendredi d'un
recul de 0,6% des commandes des biens durables hors défense et
aéronautique, dites "core", en novembre, tandis que leur
variation pour le mois d'octobre a été révisée en hausse à +0,5%
(une première estimation les avait données inchangées).
    Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en
moyenne une hausse de 0,2% de ces commandes de biens durables
"core" en novembre. Sur un an, cet indicateur affiche une
progression de 6,5%.
    Les livraisons de biens d'équipement hors défense et
aéronautique ont quant à elles reculé de 0,1% le mois dernier
après une progression revue en hausse à 0,8% en octobre.
    Ces dépenses ont calé au troisième trimestre, ce qui a
nourri chez certains observateurs les inquiétudes sur la
pérennité de l'expansion économique en cours aux Etats-Unis,
après plus de huit ans de croissance ininterrompue.
    La chute des cours du pétrole pourrait continuer à peser sur
les dépenses d'investissement en équipement, notamment dans le
forage.
    La croissance attendue au quatrième trimestre ressort à 2,9%
en rythme annualisé et son ralentissement devrait se poursuivre
en 2019 avec l'atténuation de l'impact de la relance budgétaire
et les conséquences sur la production manufacturière de la
vigueur du dollar et des tensions commerciales entre Pékin et
Washington qui pénalisent les exportations.
    Les bénéfices des entreprises au troisième trimestre ont été
revus en hausse, leur progression atteignant désormais 3,5%
contre 3,3% estimé auparavant, après +2,1% au deuxième
trimestre. 
    Les stocks ont augmenté de 89,8 milliards de dollars contre
une hausse de 86,6 milliards de dollars dans la précédente
estimation de la croissance au troisième trimestre, le mois
dernier. Leur contribution à la croissance ressort ainsi à 2,33
points de PIB contre 2,27 points selon l'estimation du mois
dernier, soit au plus haut depuis le quatrième trimestre 2011. 
    

 (Marc Angrand et Marc Joanny pour le service français)
 

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