Une sélection d'actions à acheter pour profiter du trou d'air
Les taux d'intérêt dans les pays occidentaux devraient rester bas , même si la réduction progressive des achats d'actifs par la Réserve Fédérale (tapering) devrait effacer la baisse de rendement du bon du Trésor à dix ans constatée au premier trimestre (de 3% à 2,6%). Citi Research prévoit une remontée des taux longs américains à 2,9% fin 2014 et 3,1% d'ici douze mois. Le bund allemand passerait de 1,2% aujourd'hui à 1,5% en fin d'année et 1,6% dans douze mois.
Après trois ans de stagnation, les profits par action des entreprises dans le monde sont attendus par Citi Research en hausse de 9% en 2014 et de 9% en 2015 .
Les actions sont valorisées à 17 fois les profits anticipés pour l'exercice en cours, contre un ratio de 12 en 2011. Le niveau actuel est donc plus élevé, mais conforme à son niveau médian de long terme.
Citi Research prévoit une hausse des Bourses mondiales équivalente à celle des profits (sans hausse du PER), soit un gain de 10% à l'horizon mi-2015.
Le bureau de recherche privilégie le Japon (objectif dans un an à 1470 points sur le Topix) et les marchés émergents (Chine, Turquie, Russie, Taiwan), au détriment des Etats-Unis (objectif à 2050 points sur
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