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Un yen trop fort pousserait la Banque du Japon à assouplir

Reuters04/10/2016 à 10:32

LA BANQUE DU JAPON POURRAIT ASSOUPLIR ENCORE SA POLITIQUE

par Leika Kihara

TOKYO (Reuters) - La Banque du Japon est susceptible d'enfoncer encore davantage ses taux d'intérêt en territoire négatif pour contenir toute nouvelle poussée d'un yen déjà en forte hausse depuis le début de l'année, une évolution qui, au yeux de la banque centrale, est un obstacle à la hausse des prix à la consommation et à l'accélération de la croissance économique.

Selon des sources proches de la BoJ, la priorité numéro un de la banque centrale reste d'arriver à une inflation de 2% mais au vu du peu d'outils qui restent à sa disposition, une soudaine poussée du yen, plus qu'une inflation déprimée, pourrait être le facteur déclenchant de nouvelles mesures d'assouplissement.

"Si la hausse excessive du yen affecte l'économie, la BoJ n'hésitera pas à assouplir", a dit l'une des sources.

"Ce qui est important, c'est de maintenir l'élan permettant à l'économie d'atteindre l'objectif d'une inflation de 2%", a dit une autre source.

Si, vers 06h55 GMT, le dollar progressait de plus de 0,7% face au yen, à 102,35 yens, à la suite d'un indicateur macro-économique américain meilleur que prévu, la devise japonaise affiche une progression de près de 18% face au billet vert depuis le début de l'année.

L'atonie de la croissance japonaise contraste avec la bonne santé relative de l'économie américaine. Et la BoJ, tout comme d'ailleurs la Banque centrale européenne (BCE), est plutôt dans une logique de poursuite de l'assouplissement monétaire alors que la Réserve fédérale s'apprête, de l'avis des économistes, à bientôt redonner un tour de vis.

Malgré cela, les investisseurs continuent de plébisciter le yen, vu comme une des principales valeurs refuge par temps d'incertitudes étant donné la capacité du Japon, dont les comptes courants sont largement excédentaires, à rembourser ses dettes.

Pendant plus de trois ans, la Banque du Japon a eu recours à un programme d'assouplissement quantitatif de grande ampleur pour soutenir l'activité et contenir le yen.

Cela avait permis une baisse de près de 40% de la devise japonaise sur les 36 mois à fin juillet 2015. La remontée du yen depuis, qui pèse sur les exportations et les bénéfices des entreprises, a illustré les limites de cette politique.

La BoJ a annoncé en septembre l'adoption d'un objectif de taux à long terme, bouleversant ainsi le cadre de sa politique monétaire pour mettre l'accent davantage sur les taux d'intérêt que sur les rachats d'actifs, tout en réaffirmant son ambition d'atteindre le plus vite possible une inflation à 2%. [nL8N1BX0GI]

A la fin du mois dernier, des données ont montré que les prix à la consommation au Japon avaient reculé en août pour le sixième mois consécutif, un autre élément contrariant pour la BoJ. [nL8N1C604A]

La faiblesse de la consommation des ménages et la baisse du coût des produits importés du fait de la vigueur du yen rendent à se stade hors de portée l'objectif d'une hausse de 2% des prix à la consommation.

(Benoît Van Overstraeten pour le service français, édité par Patrick Vignal)

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