Total prépare une vente ou une IPO de Hutchinson

information fournie par Reuters •04/02/2015 à 15:31

TOTAL ENVISAGE UNE VENTE OU UNE INTRODUCTION EN BOURSE DE SA FILIALE HUTCHINSON

par Arno Schuetze et Anjuli Davies

FRANCFORT/LONDRES (Reuters) - Total est en train de préparer la cession ou l'introduction en Bourse de sa filiale Hutchinson dont la valorisation pourrait atteindre jusqu'à quatre milliards d'euros, ont dit à Reuters des sources proches du dossier.

Le groupe pétrolier français a demandé à des banques conseils de lui soumettre des propositions pour l'avenir de sa filiale de chimie de spécialités Hutchinson avec à la clé la possibilité de recevoir prochainement un mandat, ont ajouté ces sources.

Total est sous la pression de ses actionnaires pour améliorer sa trésorerie et protéger ses dividendes dans le contexte de chute des prix du pétrole.

Une porte-parole de Total s'est refusée mercredi à tout commentaire sur le sujet.

Hutchinson, spécialisée à sa création en 1853 dans le caoutchouc pour chaussures et pneumatiques, fabrique désormais des systèmes d'étanchéité et d'isolation pour les secteurs automobile, ferroviaire et aéronautique.

D'après son site internet, le groupe a réalisé en 2013 un chiffre d'affaires de 3,27 milliards d'euros et emploie plus de 32.000 personnes à travers le monde.

Peu de données financières concernant Hutchinson sont disponibles mais les banquiers estiment que son Ebitda (résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements) se situe autour de 450 millions d'euros et que l'entreprise pourrait être valorisée entre huit et neuf fois son Ebitda, soit entre 3,6 et 4 milliards d'euros.

Dans le cadre d'une cession de Hutchinson, Total pourrait soit décider d'introduire en Bourse sa filiale, soit de lancer un processus d'enchères auprès de groupes industriels ou de fonds d'investissement.

Total, qui a pris une participation majoritaire dans Hutchinson en 1974, a indiqué en septembre viser un flux de trésorerie disponible avant dividende de 15 milliards de dollars en 2017 et de 7 milliards en 2015, contre 2,6 milliards en 2013.

Le groupe veut aussi céder pour 10 milliards de dollars d'actifs sur la période 2015-2017 après avoir réalisé un programme de 15 à 20 milliards en 2012-2014. Il souhaite parallèlement réduire ses coûts d'exploitation de 2 milliards par an en 2017.

En septembre, Total est entré en négociations exclusives pour vendre à Arkema sa filiale spécialisée dans les adhésifs Bostik pour une valeur de 1,74 milliard d'euros.

Il a aussi à la même période mis en vente sa participation de 17% dans le gisement de Tahiti situé dans le Golfe du Mexique, dont il espère tirer entre 1,5 et 2 milliards de dollars (1,2-1,6 milliard d'euros), selon des sources informées.

(Avec Matthieu Protard et Michel Rose à Paris, édité par Véronique Tison)