Total menacé par la baisse des prix du brut

information fournie par Le Revenu •04/12/2014 à 15:29

(lerevenu.com) - Total doit apprendre à vivre avec un pétrole peu cher. Le baril du Brent, tombé à 70 dollars, devrait en effet rester durablement déprécié, sauf événement exceptionnel (crise géopolitique, fort rebond de la croissance mondiale, volte-face de l’Arabie saoudite).

Dans ce contexte, Total va avoir du mal à tenir ses objectifs financiers. Ses dirigeants visaient plus de 7 milliards de cash-flow libre l’année prochaine et 15 milliards en 2017. Des prévisions bâties sur l’hypothèse d’un cours du Brent à 100 dollars…

Néanmoins le dividende ne semble pas menacé. L’endettement représentait 24% des fonds propres en 2013. Total a la capacité de distribuer un coupon supérieur à sa génération de trésorerie après investissements. Le rendement, de 5,5% actuellement, devrait donc rester attrayant. Mais le risque d’une nouvelle baisse du cours paraît trop important pour acheter le titre.

Conservez Total.

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