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Toshiba vend moins de 20% des mémoires, nucléaire en examen
Reuters27/01/2017 à 12:37

    * Toshiba veut vendre moins de 20% des mémoires 
    * Le nucléaire n'est plus stratégique 
    * Cessions et d'autres mesures pour renforcer le capital 
    * La dépréciation sur le nucléaire US dévoilée le 14 février 
 
 (Actualisé avec des précisions, contexte, citations) 
    par Makiko Yamazaki et Taiga Uranaka 
    TOKYO, 27 janvier (Reuters) - Toshiba  6502.T  a annoncé 
vendredi qu'il placerait une participation minoritaire dans sa 
filiale mémoires et ajouté que ses activités nucléaires à 
l'étranger, source de ses déboires financiers, faisaient 
dorénavant l'objet d'un examen. 
    Mais le produit de la vente de cette participation de moins 
de 20% ne couvrira sans doute que partiellement une charge que 
les médias japonais évaluent à six milliards de dollars (5,6 
milliards d'euros). 
    Alors même qu'il se remettait à peine d'un scandale 
comptable de 1,3 milliard de dollars qui avait éclaté en 2015, 
le conglomérat industriel japonais a subi une nouvelle avanie à 
la fin de l'année dernière, avec une énorme dépréciation sur une 
acquisition réalisée en 2015 aux Etats-Unis par sa filiale 
nucléaire Westinghouse. 
    Le directeur général Satoshi Tsunakawa a dit vendredi que la 
division nucléaire n'était plus une activité stratégique pour 
Toshiba et que la participation de Westinghouse à de nouveaux 
projets serait réexaminée. La division nucléaire sera en outre 
placée sous le contrôle direct de la direction générale. 
    Tsunakawa a ajouté que Toshiba comptait vendre moins de 20% 
de sa filiale mémoires et pourrait ultérieurement l'introduire 
en Bourse. Celle-ci, deuxième producteur mondial de mémoires 
flash NAND derrière le sud-coréen Samsung Electronics 
 005930.KS , réalise l'essentiel du bénéfice d'exploitation du 
conglomérat. 
    La dépréciation constituée sur le nucléaire américain ne 
laisse en effet guère d'autre choix à Toshiba que de céder une 
participation dans ses semiconducteurs dans la mesure où il ne 
peut lancer un appel au marché, étant placé sous surveillance 
par la Bourse de Tokyo.  
    Toshiba veut boucler la vente avant la fin de son exercice 
fiscal au 31 mars car la dépréciation risque d'absorber 
intégralement des fonds propres tombés à trois milliards de 
dollars à la suite du scandale comptable.  
    Selon des sources, Toshiba espère retirer plus de 200 
milliards de yens (1,6 milliard d'euros) d'une cession 
susceptible d'intéresser des fonds de capital investissement, 
son associé Western Digital  WDC.O  ou encore l'organisme public 
Development Bank of Japan.  
    Cette participation n'est pas le seul actif dont Toshiba se 
sépare mais le groupe japonais a toutefois exclu de vendre quoi 
que ce soit dans son segment infrastructures qui regroupe le 
traitement des eaux, le ferroviaire et les ascenseurs. 
    "Nous levons des fonds par le biais de la vente de 
participations, d'actifs immobiliers et d'autres actifs", a 
expliqué Tsunakawa, en conférence de presse, ajoutant que 
diverses mesures étaient à l'étude pour augmenter les fonds 
propres d'ici mars. 
     
    DES FONDS ÉCHAUDÉS 
    Des responsables de Toshiba se sont refusé à tout 
commentaire sur l'ampleur de la dépréciation à constituer sur le 
nucléaire américain. Le montant en sera annoncé le 14 février, à 
l'occasion de la publication des résultats du troisième 
trimestre. 
    "Le segment NAND est le seul à avoir de la valeur, réalisant 
la totalité du bénéfice des semiconducteurs, lesquels 
représentent 75% de l'ensemble du bénéfice de la société. Je ne 
serais pas étonné qu'il vende encore 20% dans quelques années 
puis encore 20%", observe Mark Newman, analyste de Sanford 
Bernstein. 
    Toshiba évalue entre 1.000 et 1.500 milliards de yens (8,1 à 
12,2 milliards d'euros) sa divisision mémoires, a dit à Reuters 
une source proche du dossier. Celle-ci a réalisé un chiffre 
d'affaires de 845 milliards de yens sur l'exercice clos au 31 
mars 2016 pour un résultat opérationnel de 110 milliards. 
    Des fonds de capital investissement, dont Silver Lake et 
Permira, ont signé des accords de confidentialité avec Toshiba, 
ont dit des sources. Sans que cela soit forcément un bon présage 
pour l'opération de cession. 
    "S'associer à Toshiba est risqué sans doute en raison des 
incertitudes sur son activité dans le nucléaire", a dit un 
responsable d'un de ces fonds. "Les mémoires sont un segment 
très cyclique et elles nécessitent des investissements massifs. 
Les fonds sont prudents car ils ont été échaudés par ce type 
d'investissement", a ajouté ce responsable.  
    Western Digital, associé à Toshiba dans une usine de 
production de mémoires NAND au Japon, semble le candidat tout 
désigné à une entrée au capital des mémoires mais réaliser la 
chose avant mars semble difficile, au vu des autorisations 
réglementaires qu'elle nécessitera. 
    Toshiba a également sollicité le soutien de ses banques et 
celles-ci ont décidé de ne pas réclamer le remboursement 
anticipé de certains prêts pour le moment même si le 
déclassement récente de la note du groupe industriel fait que 
certaines clauses des accords de dette ne sont plus respectées, 
suivant des sources au fait du dossier.    
 
 (Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Marc 
Joanny) 
 

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