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TAUX-Les rendements italiens vers leur plus net recul mensuel en 2 ans
Reuters31/10/2017 à 13:27

    PARIS, 31 octobre (Reuters) - Les rendements des obligations 
d'Etat italiennes devraient terminer le mois d'octobre sur leur 
plus forte baisse mensuelle en près de deux ans après le 
relèvement inattendu de la note souveraine de l'Italie par 
Standard & Poor's, venu s'ajouter à la poursuite du programme de 
rachats d'actifs de la Banque centrale européenne (BCE) et à 
l'approbation de la réforme électorale italienne. 
    Le rendement des emprunts d'Etat italiens  IT10YT=TWEB  est 
tombé jusqu'à 1,830% mardi, son plus bas niveau depuis le 3 
janvier. En recul de près de 33 points de base sur l'ensemble du 
mois d'octobre, il est en passe d'accuser sa plus forte baisse 
mensuelle depuis juillet 2015, selon des données Tradeweb. 
     
     
     
    En comparaison, le rendement du Bund allemand à 10 ans 
 DE10YT=TWEB  a reculé d'environ 10 points de base sur le mois 
d'octobre.  
    L'écart de rendement, ou spread, entre les rendements 
italien et allemand de même échéance s'est ainsi réduit à 148 
points de base, contre 180 points au début du mois. 
    Les inquiétudes autour des prochains élections législatives 
en Italie, prévues d'ici mai 2018, se sont quelque peu atténuées 
après l'approbation par les parlementaires italiens de la 
réforme du système électoral, qui combine représentation 
proportionnelle et scrutin majoritaire à un tour. 
    Cette réforme devrait bénéficier aux partis dits de 
gouvernement, au détriment des formations anti-élites telles que 
le Mouvement 5 étoiles (M5S).    
    Parallèlement, la poursuite du programme de rachats d'actifs 
de la BCE, même pour un montant réduit, continue de bénéficier 
aux marchés obligataires des pays dits périphériques de la zone 
euro, comme l'Espagne, le Portugal et donc l'Italie. 
    Les obligations souveraines italiennes bénéficient de 
surcroît du relèvement, vendredi, de la note de l'Italie par 
S&P. L'agence d'évaluation financière a revu, de manière 
inattendue et pour la première fois depuis 30 ans, la note de 
crédit à long terme du pays de BBB- à BBB, avec une perspective 
stable. 
    S&P s'appuie sur une reprise économique solide, la 
croissance constante du marché de l'emploi et les mesures prises 
pour consolider le secteur bancaire.   
    "La BCE a fourni le contexte nécessaire, tandis que la loi 
électorale est importante pour les perspectives à long terme car 
les élections étaient perçues par beaucoup comme un risque en 
toile de fond ", observe Benjamin Schroeder, stratège sur les 
taux chez ING.  
    "Le relèvement de la note est la cerise sur le gâteau", 
ajoute-t-il.  
     
    GRAPHIQUE sur l'évolution des taux des pays périphériques de 
la zone euro : http://tmsnrt.rs/2ii2Bqr    
   
     
 
    <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^ 
Biggest monthly fall in Italian yields since 2015    http://reut.rs/2gYrgl6 
    ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^> 
 (Dhara Ranasingue, Blandine Hénault pour le service français, 
édité par Marc Angrand) 
 

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