PARIS, 15 mai (Reuters) - * A l'heure actuelle, le marché 
européen des taux est celui où la bulle semble être la plus 
importante alors que les marchés actions des pays développés 
sont seulement un peu chers, constate dans une note stratégique 
Citigroup. 
    * Les récentes ventes sur le marché des obligations 
souveraines et leurs conséquences sur les actions illustrent la 
manière dont se répercutent les brusques changements d'une 
classe d'actifs sur une autre, souligne l'intermédiaire. 
    * Le rendement à 10 ans de l'emprunt d'Etat allemand 
 DE10YT=RR  est passé d'un plus bas à 0,049% le 17 avril à 
0,796% le 7 mai entraînant dans le même temps un recul de 3,6% 
de l'indice Stoxx 600  .STOXX . 
    * Les hausses de taux peuvent finir par faire éclater les 
bulles, mais il faut généralement au moins trois hausses pour 
"arrêter le mastodonte", souligne Citi qui n'attend pas de 
troisième relèvement des taux par la Réserve fédérale américaine 
avant le troisième trimestre 2016. 
    * En attendant, les actions pourraient continuer de 
progresser, considèrent les stratégistes du broker. 
 
 (Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Jean-Michel Bélot)