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RPT-USA-La Fed baisse son taux directeur, la suite reste incertaine
Reuters19/09/2019 à 06:00

    * Le taux des "fed funds" réduit d'un 1/4 de point à
1,75%-2%
    * La décision prise par sept voix contre trois
    * La médiane des prévisions du FOMC ne donne plus de baisse
de
taux
    * La Fed cherche aussi à réduire la tension sur le marché
monétaire

 (Répétition sans changement d'une dépêche diffusée mercredi)
    par Howard Schneider et Ann Saphir
    WASHINGTON, 19 septembre (Reuters) - La Réserve fédérale
américaine a réduit mercredi son principal taux d'intérêt
directeur d'un quart de point, sa deuxième baisse en moins de
deux mois, mais elle a donné peu d'indices sur ses intentions
pour les prochains mois. 
    L'objectif de taux des fonds fédéraux ("fed funds") est
ramené entre 1,75% et 2%, comme attendu par la majorité des
économistes et analystes interrogés la semaine dernière par
Reuters. 
    La Fed cessera de baisser les taux "quand nous penserons que
nous en avons fait assez", a dit le président de l'institution,
Jerome Powell, lors d'une conférence de presse.
    Il expliqué que les perspectives de l'économie américaine
restaient "favorables" mais que la Fed avait décidé de baisser
de nouveau les taux "afin de fournir une assurance contre les
risques actuels", parmi lesquelles figurent la faiblesse de la
croissance mondiale et la montée des tensions commerciales.
    "Si l'économie finit par s'orienter à la baisse, alors une
séquence de baisses de taux plus importante pourrait être
appropriée", a-t-il ajouté. 
    "Nous serons très dépendants des indicateurs (...) Nous ne
sommes pas engagés sur un chemin tracé à l'avance."
    La baisse du taux des "fed funds" a été votée par sept voix
contre trois: James Bullard, le président de la Fed de St.
Louis, s'est prononcé en faveur d'une baisse de taux de 50
points de base tandis qu'Esther George et Eric Rosengren, ses
homologues de Kansas City et Boston, auraient préféré le statu
quo. 
    La banque centrale des Etats-Unis a parallèlement accru
l'écart entre le taux auquel elle rémunère les réserves
excédentaires des banques et le haut de la fourchette du taux
des "fed funds" dans le but de réduire les tensions sur les
marchés monétaires qui l'ont obligé à intervenir mardi et
mercredi.
    
    NOUVELLES CRITIQUES DE TRUMP
    Wall Street a creusé ses pertes après le communiqué mais a
fini au-dessus de ses plus bas, rassurée par les déclarations de
Jerome Powell selon lesquels la Fed est prête à mener une
politique "agressive" en cas de besoin.
    "Il a fait du très bon travail en communiquant sur l'idée
qu'il s'agissait d'un ajustement de milieu de cycle mais
qu'évidemment, la Fed était prête à agir si elle devait faire
plus", résume Mike O'Rourke, responsable de la stratégie de
marché de JonesTrading. 
    Le Dow Jones  .DJI  et le Standard & Poor's 500  .SPX  ont
clôturé en légère hausse tandis que le Nasdaq  IXIC  limitait
son repli à 0,11%.
    Le dollar, lui, a gagné du terrain face aux autres grandes
devises et l'euro se traitait autour de 1,1030 dollar  EUR= 
contre plus de 1,1060 avant le communiqué. Quant au rendement
des bons du Trésor américain à dix ans, il est remonté à près de
1,8% contre moins de 1,75%  US10YT=RR  avant les annonces de la
banque centrale.
    Le président Donald Trump, qui réclame depuis des mois à la
Réserve fédérale une forte baisse des taux, voire des taux
négatifs, a critiqué la décision de mercredi, jugeant que la
banque centrale n'avait "ni 'tripes', ni sens, ni vision".
    "Jay Powell et la Réserve fédérale Echouent à Nouveau",
a-t-il ajouté. 
    
    TENSION SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE
    La médiane des nouvelles prévisions des responsables de la
Fed prévoit que le taux des "fed funds" restera stable jusqu'à
la fin 2020 mais sept des 17 membres du Federal Open Market
Committee (FOMC) ont dit prévoir une baisse de taux
supplémentaire avant la fin de cette année, signe que le comité
de politique monétaire reste divisé.
    La Fed avait déjà réduit le taux des "fed funds" d'un quart
de point le 31 juillet, sa première baisse depuis plus de dix
ans. Cette décision avait été adoptée par huit voix contre deux.
    Le président de la Fed, Jerome Powell, avait alors évoqué un
ajustement de "milieu de cycle" de la politique monétaire
laissant ainsi entendre que la banque centrale n'entendait pas
s'engager dans un cycle prolongé de baisse des taux.
    La réduction du taux de rémunération des réserves
excédentaires des banques, ramené à 1,80%, vise par ailleurs à
faire face aux tensions observées ces derniers jours sur le
marché monétaire américain, une situation inédite depuis la
crise financière de 2007-2009.
    Ces tensions ont conduit la Fed de New York a injecter 53
milliards de dollars de liquidités mardi et 75 milliards
supplémentaires mercredi dans le système bancaire pour compenser
la hausse du taux de prise en pension (repo) à 24 heures. 
    Ce taux est monté mardi jusqu'à 10%, soit quatre fois le
taux des "fed funds". Et le taux effectif des fonds fédéraux,
censé évoluer dans la fourchette de 2% à 2,25% fixée par la
banque centrale, a atteint 2,3%.
    Jerome Powell a reconnu que les tensions sur le marché
monétaire étaient plus fortes qu'anticipé et qu'elles pourraient
conduire la Fed à reprendre "plus tôt" que prévu l'augmentation
de la taille de son bilan. 
    
    * Le communiqué de la Fed (en anglais):  
    * Les prévisions économiques de la Fed:  

 (Howard Schneider et Ann Saphir; Marc Angrand pour le service
français, édité par Nicolas Delame)
 

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