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RPT-À WALL STREET-Economie, dollar et commerce dans la ligne de mire des marchés

Reuters30/07/2018 à 06:02
 (Répétition sans changement d'une dépêche transmise dimance)
    par Lewis Krauskopf
    NEW YORK, 30 juillet (Reuters) - La capacité de Wall Street
à conserver son avance sur les autres marchés actions mondiaux
dépend du maintien de la croissance économique et des bénéfices
des entreprises aux Etats-Unis, de la vigueur du dollar et de
l'évolution des tensions commerciales internationales, estiment
des investisseurs.
    La dynamique de l'économie américaine, stimulée par la
réforme fiscale et la baisse de l'impôt sur les sociétés, a
donné un solide avantage cette année à Wall Street,
relèvent-ils.
    "La surperformance des marchés actions américains ne
reflètent pas seulement les résultats des entreprises, mais
également les prévisions de croissance de l'économie par rapport
à celles d'autres régions", indique Kristina Hooper, responsable
de la stratégie mondiale des marchés chez Invesco.
    "Le sentiment le plus largement répandu est que les
Etats-Unis vont continuer à faire mieux que les autres pays
cette année et que les investisseurs devraient y augmenter leur
exposition", ajoute-t-elle.
    Deux éléments vont donner une vision plus claire de
l'économie américaine: le rapport sur l'emploi sera dévoilé
vendredi et d'ici là, plus de 140 sociétés du S&P-500, dont
Apple  AAPL.O , auront publié leurs résultats au titre du
deuxième trimestre.
    Selon le rapport du Fonds monétaire international (FMI), les
Etats-Unis devraient enregistrer une croissance de 2,9% cette
année, contre 2,3% en 2017, tandis que les économies développées
européennes, le Japon et la Chine, connaissent une croissance
plus faible qu'il y a un an.
    Le PIB américain a progressé de 4,1% au deuxième trimestre,
en rythme annualisé, sa plus forte croissance en près de quatre
ans.  
    L'administration Trump s'est fixé un objectif d'une
croissance annuelle de 3% au cours des prochaines années et,
alors que les économistes voient la croissance ralentir après
l'accélération du deuxième trimestre, le secrétaire américain au
Trésor, Steven Mnuchin, s'est montré confiant.
    "Je ne pense pas que ce soit un phénomène sur un ou deux
ans. Je pense que nous allons vraiment connaître une croissance
soutenue d'au moins 3% pendant une période de quatre ou cinq
ans", a-t-il déclaré lors d'un entretien à Fox News Sunday.
    Alors que les rendements pour les actions du S&P-500 sont en
retrait par rapport à ceux de l'an dernier -ils s'élèvent à 6% à
ce stade, contre 10,5% sur la même période 2017-, les actions
américaines battent largement les marchés européens, japonais et
émergents, qui parviennent tout juste à garder le rythme de
l'année dernière.
    
    PRÈS D'UN PIC HISTORIQUE
    Le S&P-500, qui a perdu 10% en début d'année, est désormais
proche d'un record et est en passe de réaliser sa meilleure
performance annuelle depuis 2014 en comparaison des autres
indices boursiers mondiaux.
    "Les rendements eux-mêmes ont été inférieurs à ce que de
nombreux investisseurs attendent. Mais sur une base relative,
les marchés américains restent les premiers", estime Michael
Arone, responsable de la stratégie d'investissement chez State
Street Global Advisors.
    Les investisseurs ont réagi différemment à Wall Street et
sur les autres marchés actions, particulièrement au deuxième
trimestre, évoquant des perspectives de croissance économique
différentes.
    L'indice de surprises économiques de Citigroup pour les
Etats-Unis  .CESIUSD  était nettement dans le positif en avril
et en mai, quand celui pour la zone euro  .CESIEUR  était dans
le rouge.
    L'indice dollar  .DXY , qui mesure l'évolution du billet
vert face à un panier de devises de référence, a bondi à partir
du deuxième trimestre et les investisseurs estiment que
l'évolution du dollar sera un facteur important pour déterminer
la performance relative des actions.
    Le renchérissement du dollar a favorisé les rendements des 
fonds actions américains aux dépens des fonds internationaux, en
raison d'effets de change défavorables, estiment des
investisseurs.
    La vigueur du billet vert a pesé sur les pays émergents, où
les coûts de la dette ont augmenté et des devises plus faibles
ont incité les investisseurs à se retirer. L'indice MSCI des
marchés émergents  .MSCIEF  a perdu 6% depuis le début de
l'année.
  
    BÉNÉFICES PROMETTEURS
    Les bénéfices des sociétés du S&P-500 devraient bondir de
22,7% cette année, contre une hausse de 8,5% pour les
entreprises de l'indice des valeurs européennes Stoxx 600
 .STOXX , selon le consensus Thomson Reuters I/B/E/S. Mais les
bénéfices tirés de la baisse du taux d'imposition sur les
sociétés américaines de 35 à 21% diminueront l'année prochaine.
    Les prévisions de croissance en Europe et en Asie semblent
désormais plus réalistes, après avoir été trop optimistes
auparavant, juge Jeffrey Kleintop, responsable de la stratégie
d'investissement chez Charles Schwab.
    "Il faut vraiment une dynamique de l'économie américaine
très puissante, peut-être encore davantage que celle que l'on
prévoit aujourd'hui, pour que se répète ce que nous avons connu
au premier semestre", dit-il. 
    Tous les marchés actions mondiaux profiteraient d'une
résolution des différends commerciaux entre Washington et ses
alliés.
    Mais les frictions commerciales ont davantage affecté les
marchés non américains, relèvent les investisseurs, de sorte
qu'ils pourraient être prêts pour un rebond plus important.

    

 (Catherine Mallebay-Vacqueur pour le service français)
 
 

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