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Robeco ne croit pas à la mort de l'inflation

AOF14/09/2017 à 16:09

(AOF) - En ralentissement structurel oui, en voie d'extinction non. Pour Lukas Daalder, directeur de l'équipe Solutions d'investissement de Robeco, "dès lors que l'offre et la demande ne sont jamais parfaitement en phase, l'inflation restera un élément de notre système. On observe en particulier que les marchés de l'emploi se tendent à nouveau, avec une demande supérieure à l'offre. Les évolutions technologiques ont peut-être reporté les hausses de salaires, mais nous ne voyons pas pourquoi celles-ci n'auraient pas lieu, in fine".

Dans ce scénario (le scénario de base de Robeco), l'inflation reviendra après un certain délai et s'accompagnera d'une augmentation des rendements obligataires, veut croire le gérant.

Pour lui, l'inflation aujourd'hui a changé de trajectoire en se portant sur les actifs financiers et non plus les biens et services.

En revanche, Lukas Daalder s'interroge sur le bien-fondé d'une cible d'inflation des banques centrales à 2% alors que "la structure actuelle de l'économie empêche l'atteinte d'un tel niveau". Ce niveau, qui n'est présenté comme "optimal" par aucune étude scientifique, a en réalité été fixé de manière arbitraire par la Nouvelle-Zélande en 1989.

Par la suite, les évolutions structurelles de l'économie - révolution digitale, baisse de l'influence des syndicats et donc du pouvoir de négociation des salariés, recul des cours du pétrole, vieillissement de la population - ont pesé sur les prix.


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