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POINT HEBDO-Les banques centrales reviennent au coeur des débats
Reuters23/10/2017 à 07:00

 (Répétition avec actualisation sur la Catalogne et les 
élections législatives au Japon d'une dépêche diffusée vendredi) 
    * La BCE annoncerait jeudi une réduction de ses rachats 
d'actifs 
    * La nomination du prochain patron de la Fed agite le marché 
    * La réforme fiscale aux US espérée d'ici la fin de l'année 
    * Records à Wall Street et sur les marchés actions mondiaux 
    * La crise catalane pénalise la progression du Stoxx 600 
 
    par Laetitia  Volga 
    PARIS, 23 octobre (Reuters) - Après une actualité dominée 
par la politique et le lancement de la saison des résultats, les 
banques centrales reviennent sur le devant de la scène avec la 
très attendue décision de politique monétaire de la Banque 
centrale européenne (BCE) et la possible nomination du prochain 
responsable de la Réserve fédérale américaine (Fed). 
    Le conseil des gouverneurs de la BCE devrait annoncer, 
jeudi, une réduction progressive de ses rachats d'actifs, ce qui 
constituerait une nouvelle étape du resserrement monétaire en 
zone euro.   
    Confrontée à une reprise économique vigoureuse mais à une 
inflation lente, sous son objectif de 2%, la BCE pourrait 
décider de prolonger de neuf mois son programme de rachats de 
titres (QE) pour un montant compris entre 25 et 40 milliards 
d'euros, contre 60 milliards actuellement, ont indiqué des 
sources au fait des discussions.   
    Les économistes de Bank of America-Merrill Lynch tablent 
pour leur part sur une extension de neuf mois du QE à hauteur de 
30 milliards d'euros. 
    "Dans nos conversations avec les clients, c'est décrit comme 
une approche accommodante de normalisation de politique 
monétaire", indiquent-ils. "C'est peut-être vrai si l'on regarde 
les attentes il y a six mois lorsque certains prévisionnistes 
attendaient un "tapering" au premier semestre 2018 et la fin du 
programme de QE au milieu de l'année", rappellent les 
économistes. 
    Au Royaume-Uni, les doutes vont croissant sur un possible 
relèvement des taux de la Banque d'Angleterre (BoE) lors de sa 
réunion du 2 novembre - alors qu'il était largement anticipé 
jusque là - après que deux responsables de la banque centrale 
ont plaidé en faveur du statu quo.   
    Cela a contribué à faire tomber vendredi la livre sterling à 
un plus bas de deux semaines face au dollar.  GBP=  
    Dans ce contexte, les responsables de la BoE comme les 
investisseurs devraient être attentifs à la publication, 
mercredi, de la première estimation du produit intérieur brut 
(PIB) du Royaume-Uni pour le troisième trimestre, avant celle 
pour les Etats-Unis en fin de semaine.  
     
    LA FED ET TRUMP FONT BOUGER LES RENDEMENTS 
    Outre-Atlantique, les anticipations portant sur une nouvelle 
hausse des taux d'intérêt de la Fed d'ici la fin de l'année ne 
semblent pas remises en cause. Le marché estime ainsi à près de 
92% la probabilité d'un relèvement en décembre, selon le 
baromètre FedWatch de CME Group.  
    La question qui reste en suspens concerne le nom de celui ou 
celle qui sera aux commandes de la Réserve fédérale à 
l'expiration du mandat de Janet Yellen en février. La Maison 
blanche a fait savoir que Donald Trump devrait annoncer son 
choix dans les prochains jours.      
    En attendant sa décision finale, les spéculations vont bon 
train au gré des divers entretiens de Donald Trump et les 
réactions sur le marché obligataire et le dollar fluctuent en 
fonction du nouveau favori présumé.   
    Ainsi, la perspective d'avoir à la tête de la Fed 
l'économiste John Taylor, que l'on dit prompt à accélérer plus 
franchement la normalisation monétaire, a fait monter le 
rendement des Treasuries à 10 ans au-delà de 2,39%, un plus haut 
depuis le début du mois. Celui des bonds du Trésor à 2 ans a 
atteint un pic de neuf ans.  US10YT=RR   US2YT=RR  
    Une progression qui s'est encore accentuée après l'adoption 
par le Sénat américain d'une résolution budgétaire accélérant 
l'examen parlementaire de la réforme fiscale, qui pourrait être 
promulguée d'ici la fin de l'année.    
     
    RECORD A WALL STREET, L'EUROPE A LA TRAINE   
    Trente ans après le krach boursier de 1987, Wall Street 
continue d'enchaîner les records historiques, portée par des 
indicateurs économiques encourageants et de solides résultats 
trimestriels, à l'instar de ceux d'IBM  IBM.N  dont le bond de 
près de 9% mercredi en Bourse a propulsé l'indice Dow Jones 
au-dessus des 23.000 points pour la première fois de son 
histoire. 
    D'après les données Thomson Reuters, les analystes attendent 
en moyenne un bénéfice sur les entreprises du S&P-500 en 
progression de 4,3% pour le troisième trimestre. Pour l'heure, 
73% des sociétés ayant déjà publié leurs comptes ont fait mieux 
que le consensus.  
    L'indice mondial MSCI World  .MIWD00000PUS  a également 
touché un sommet jamais atteint et le Nikkei  .N225  à Tokyo a 
signé vendredi sa plus longue série de hausses depuis 56 ans. 
L'indice japonais progresse encore ce lundi après la victoire 
électorale de la coalition menée par le Premier ministre Shinzo 
Abe lors des élections législatives anticipées dimanche. 
  
    Une performance que les marchés européens ne parviennent pas 
à répliquer puisque l'indice Stoxx 600  .STOXX  a accusé un 
repli hebdomadaire de 0,33% après cinq semaines de hausses 
consécutives, pénalisé par la crise politique en Espagne qui a 
provoqué un léger regain de volatilité sur les marchés.  
    L'enlisement du dossier catalan, alors que le gouvernement 
espagnol a annoncé samedi la dissolution de l'exécutif régional 
et la mise sous tutelle du parlement de Barcelone, suscite les 
interrogations sans pour autant créer de véritables tensions 
auprès des investisseurs.     
    "Fort de tous les épisodes de stress politique, accumulés au 
long des derniers trimestres (...), le marché paraît s'être fait 
une 'philosophie de vie'", observent les stratèges de la Banque 
Postale Asset management (LBPAM).  
    "Tant que cela ne remet pas en cause le scénario concernant 
l'environnement économique du pays ou de la zone concernés, ou 
tout au moins pas de façon radicale, il ne s'agit que de 
péripéties. Il faut certes les suivre, pour anticiper du mieux 
possible d'éventuelles inflexions défavorables; mais elles ne 
sont pas moteur dans les choix de portefeuille", résument-ils. 
     
    VOIR AUSSI : À WALL STREET-Semaine dense en résultats avec 
le PIB en conclusion   
     
 
 (édité par Blandine Hénault) 
 

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