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Pioneer Investments - Une approche innovante sur les actions à haut dividende

Boursorama16/01/2014 à 12:30

Karl Huber, Gérant senior actions européennes chez Pioneer Investments nous explique l’intérêt d’investir dans un portefeuille actions européennes à haut dividende. Il décrit également l’approche innovante du Pioneer Funds – European Equity Target Income sur ce marché.

Quelles thématiques privilégiez-vous au sein du marché actions européennes ?

Les titres « value » bénéficieront de la reprise de la croissance mais la sélection des titres reste selon nous la clé. Le thème de la croissance mondiale et, à plus long terme, la consommation des marchés émergents ne peuvent être ignorés. Par ailleurs, la répression financière a obligé les investisseurs à se tourner vers d'autres actifs dans leur quête de rendement. L’intention de la BCE de maintenir les taux bas ne devrait pas améliorer les choses dans les années à venir. Ceci, combiné à une hausse de la trésorerie des entreprises devrait engendrer une augmentation des dividendes[1] et une hausse des dividendes spéciaux. Nous prévoyons de voir ces entreprises récompensées par le marché.

Quelles sortes d'actions à fort dividende recherchez-vous ?

Nous ciblons les actions versant un dividende élevé. Notre objectif consiste toutefois à sélectionner les sociétés que nous considérons comme étant les meilleures. Le taux moyen de dividende de notre portefeuille s'élève ainsi à 5% tandis la moyenne du marché est d’environ 3,5%. Un de nos critères de sélection est également la capacité de la société à maintenir ou augmenter son dividende dans le futur.

Le portefeuille intègre également une stratégie optionnelle. Pouvez-vous nous en dire plus ?

De ce point de vue, notre fonds a très peu d’équivalents sur le marché. Nous travaillons en relation étroite avec l’équipe d’analystes et nous vendons des options[2] au cas par cas uniquement si les conditions de marché nous conviennent. Ainsi, nous pouvons vendre des options d’achat sur des titres que nous avons en portefeuille lorsque, par exemple, nous estimons avoir atteint notre cours cible. Cela suffit à augmenter significativement la rémunération du portefeuille. Dans un marché baissier ou sans tendance, la probabilité de voir l’option exercée est plus faible. Ainsi, nous encaissons la prime et pouvons maintenir notre position sur le titre. En revanche, lorsque les actions montent fortement, le risque est d’être obligé de vendre le titre à un prix inférieur diminuant la capacité du fonds à profiter de fortes hausses des marchés actions.

La recherche de rendement ne conduit-elle pas à acheter des actions à faible potentiel ?

Notre processus de gestion, fondé sur les 3 piliers de Pioneer Investments que sont la gestion active, la recherche fondamentale et la construction de portefeuille, conduit à bâtir un portefeuille diversifié. Certaines valeurs disposent d'un potentiel de croissance important. Nous pouvons avoir une forte conviction sur un titre bien que le rendement de son dividende ne soit pas très élevé. En effet, nous diversifions le portefeuille tant au niveau des secteurs qu'à l'intérieur même des secteurs. Cette combinaison permet d'obtenir un portefeuille robuste, composé de valeurs attractives en termes de potentiel de croissance et de dividendes.

Pour en savoir plus sur Pioneer Funds – European Equity Target Income et lire l’interview dans son intégralité, visitez notre site internet

 


[1] Il n'y a aucune garantie que la société distribuera un revenu aux actionnaires sous forme de dividendes

[2] L'option d'achat sur action est un contrat qui permet à son souscripteur, en échange du versement d'une prime, d'acquérir l'action concernée à un prix fixé à l'avance et à une date déterminée. Les risques liés à la détention d'une option sont de même nature que ceux de l'actif de référence (action) notamment un risque de perte en capital et un risque action.

Informations Importantes

Risque de perte en capital : Pioneer Funds – European Equity Target Income ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, Il se peut que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué.

Risque actions : La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions peuvent avoir un impact négatif sur la valeur liquidative du fonds qui pourra être amenée à entraîner des variations importantes du capital.

Les risques liés à la détention d'une option sont de même nature que ceux de l'actif de référence (action) notamment un risque de perte en capital et un risque action.

Sauf indication contraire, toutes les informations et les opinions exprimées sont celles de Pioneer Investments au 10 décembre 2013.

Ces opinions peuvent à changer à tout moment en fonction du marché et d'autres conditions et il ne peut y avoir aucune garantie que les pays, les marchés ou secteurs performeront comme prévu.

Pioneer Funds – European Equity Target Income est un compartiment (« le Compartiment ») du Pioneer Funds (« le Fonds »), un Fonds Commun de Placement de droit luxembourgeois comprenant plusieurs compartiments enregistrés sous la législation du Grand Duchy of Luxembourg. La société de gestion de la gamme “Pioneer Funds” est Pioneer Asset Management S.A., 8-10 rue Jean Monnet, 2180 Luxembourg. Pioneer Funds-European Equity Target Income a été créé le 22/11/2011, après avoir été enregistré auprès de Commission de Surveillance du Secteur Financier, et autorisé à la commercialisation en France par l’Autorité des Marchés Financiers (“AMF”) le 18/11/2011. Le Prospectus et/ou le DICI gratuit peut être demandé auprès du correspondant centralisateur, Société Générale, 29 Boulevard Haussmann 75008 Paris. Demandez conseil à un professionnel et lisez attentivement le prospectus avant toute décision d’investissement.

Pioneer Investments est l’entité commerciale du groupe de sociétés Pioneer Global Asset Management S.p.A.

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