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Philips privilégie l'IPO pour l'éclairage, l'action baisse

Reuters25/04/2016 à 14:26
    * L'éclairage, valorisé 5 mds, probablement introduit en 
Bourse 
    * CA du groupe en hausse de 5% à périmètre comparable au T1 
    * Ebita à 290 mlns (consensus 257 mlns) 
    * Le titre perd plus de 5% 
 
 (Répétition titre, texte sans changement) 
    par Toby Sterling 
    AMSTERDAM, 25 avril (Reuters) - Philips  PHG.AS  a annoncé 
lundi qu'il procèderait probablement à une introduction en 
Bourse de sa division d'éclairage, un choix apparemment peu 
apprécié par les investisseurs, qui auraient préférer voir le 
groupe néerlandais vendre cet actif à une tierce partie. 
    Le titre Philips plonge de 5,39% à 23,795 euros vers 11h25 
GMT, malgré la publication de résultats trimestriels supérieurs 
aux attentes. 
    Ce recul ramène à 1,1% la progression du titre Philips 
depuis le début de l'année, contre +1,3% pour l'indice vedette 
AEX  .AEX  de la Bourse d'Amsterdam. 
    Frans van Houten, directeur général de Philips, avait 
annoncé dès 2014 le recentrage du groupe sur les équipements 
médicaux et la séparation des activités d'éclairage, métier 
historique de l'entreprise fondée en 1891, sans alors trancher 
entre une IPO ou une cession pure et simple. 
    Les activités concernées sont valorisées cinq milliards 
d'euros par les analystes et si Philips va jusqu'au bout de son 
idée d'introduction en Bourse, il créérait une société 
indépendante qui serait le premier fabricant mondial d'ampoules. 
    Selon des analystes, certains investisseurs privilégiaient 
l'hypothèse d'une cession à un acheteur en Chine, où sont 
fabriquées la plupart des ampoules LED, où à un fonds 
d'investissement. 
    Frans van Houten a déclaré que le groupe pouvait encore 
opter pour la vente à un tiers en cas d'incertitudes sur les 
marchés financiers provoquées par un éventuel Brexit, ajoutant 
toutefois que cela était peu probable. 
    "Avec l'amélioration du sentiment sur les marchés boursiers 
comparé aux deux premiers mois de l'année, une IPO semble de 
plus en plus l'issue la plus probable", a dit Philips en 
promettant d'informer rapidement les investisseurs sur les 
conclusions de son évaluation. 
     
    CONCURRENCE D'OSRAM ET DE GE 
    Philips Lighting est le numéro un mondial du marché en 
termes de ventes et les LED représentent désormais la moitié de 
son chiffre d'affaires, compensant le déclin des ampoules 
classiques. 
    La division est confrontée à une rude concurrence d'Osram 
Licht  OSRn.DE  - elle-même née d'une scission de Siemens - et 
de la division éclairage et électroménager de General Electric 
 GE.N .  
    Pour les trois premiers mois de l'année, Philips a fait état 
d'un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement de 290 
millions d'euros après ajustement alors que les analystes 
interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 257 millions. 
    Frans van Houten a précisé que les perspectives du groupe 
pour 2016 demeuraient inchangées, l'amélioration des résultats 
étant attendue pour l'essentiel au second semestre du fait de 
"vents contraires macroéconomiques" et de coûts liés à la 
séparation de l'éclairage. 
    La division d'éclairage a réalisé au premier trimestre un 
Ebita de 102 millions d'euros sur un chiffre d'affaires de 1,69 
milliard. 
    Philips réalise l'essentiel de ses bénéfices dans ses 
activités de santé, qui pour la première fois ont été séparées 
en plusieurs divisions pour donner un aperçu du groupe après la 
scission de l'éclairage. 
    La division principale, "Soins personnels", englobe les 
produits grand public comme les brosses à dents ou rasoirs 
électriques, un segment sur lequel Philips conserve une forte 
notoriété. 
    Les scanners et autres appareils d'imagerie médicale sont 
regroupés dans un deuxième pôle et un troisième réunit les 
services de santé connectés, comme les systèmes de surveillance 
des patients ou l'analyse des données cliniques. 
    Au niveau du groupe, le chiffre d'affaires à périmètre 
comparable a progressé de 3% à 5,51 milliards d'euros, dépassant 
lui aussi le consensus, qui le donnait à 5,36 milliards. 
    La division d'éclairage a vu son chiffre d'affaires diminuer 
de 2% sous le coup d'une baisse des ventes d'ampoules 
traditionnelles mais elle a augmenté son Ebita grâce à une 
hausse des ventes de produits LED, qui permettent de dégager des 
marges plus importantes. 
 
 (Véronique Tison et Benoît Van Overstraeten pour le service 
français, édité par Marc Angrand) 
 

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