Perte du triple A : ce que ça va changer

La confirmation officielle de la dégradation d’un cran de la note de la France aura-t-elle des effets concrets sur l’Etat, les entreprises ou les particuliers? Outre le renchérissement de la dette française — une hausse d’un point du taux d’intérêt des emprunts d’Etat coûte 1 Md€ —, les banques pourraient être plus réticentes à prêter aux PME comme aux particuliers. Plus généralement, la dégradation de plusieurs pays fragilise les mécanismes de sauvetage de la zone euro.

Des répercussions en cascade

Privé de triple A, Paris risque — en théorie — de devoir emprunter plus cher sur les marchés financiers même si la dégradation avait déjà été anticipée. « La France n’était déjà plus traitée comme un pays noté triple A », relativise Jean-Christophe Caffet, économiste chez Natixis. Hier après-midi, les obligations émises sur dix ans par Paris restaient d’ailleurs à un niveau stable (3,07%, ce qui reste raisonnable même si c’est 1,3points de plus que l’Allemagne). Si les taux augmentaient, toutefois, les collectivités territoriales, hôpitaux et autres entreprises publiques (SNCF, Poste, RFF, etc.) verraient automatiquement leur crédit se renchérir. Idem pour l’Unedic, la Caisse des dépôts ou la Caisse d’amortissement de la dette sociale (Cades), qui doit emprunter de 12 à 20 Mds€ en 2012.

Les PME davantage fragilisées que les grands groupes

Selon Jean-François Roubaud, le président de la CGPME, la principale organisation patronale des petites entreprises, la perte du triple A risque d’entraîner « l’attentisme sur les embauches et l’investissement ». Même s’il estime lui aussi que la dégradation est déjà prise en compte, Jean-François Roubaud craint « une restriction du crédit dans les mois à ...

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