Orpea: reprise des discussions avec la CDC, le titre est suspendu

information fournie par AOF•30/01/2023 à 16:19

(AOF) - Orpea a annoncé la reprise des discussions avec un groupement d'investisseurs français tiers mené par la Caisse des Dépôts et Consignations, et un groupe de créanciers financiers non sécurisés détenant environ 50% de sa dette non-sécurisée, d'un montant de 3,8 milliards d'euros. "La société a par ailleurs demandé à Euronext Paris la suspension de la cotation de ses actions et de l’ensemble de ses titres obligataires dans l’attente de la publication d’un communiqué de presse", a fait savoir le groupe de maisons de retraite. La cotation du titre est suspendue ce 30 janvier.

Orpea annonce ce jour la reprise de négociations engagées le 11 janvier avec le consortium mené par la CDC, discussions interrompues le 19 janvier : " Les Échos " précisaient alors que le projet porté par la CDC n'était pas jugé "compatible " avec les exigences des créanciers, à savoir " des paramètres financiers trop optimisés, un taux d'encadrement tiré vers le bas et des marges élevées ". Elle souhaite en particulier disposer du contrôle de la gouvernance.

Le groupe se débat depuis un an avec une énorme dette de quelque 9 milliards d'euros, alors que son cours s'est effondré après la publication en janvier 2022 de l'enquête journalistique de Victor Castanet " Les Fossoyeurs " (Fayard), qui accuse Orpea de maltraitances vis-à-vis de ses résidents. Au cours de clôture de vendredi soir, le titre perdait plus de 81% de sa valeur sur un an.

Le cours a d'Orpea a fortement monté après la révélation le 9 janvier par " Les Échos " de l'intérêt de la CDC : ce rallye s'est arrêté net après la publication le 12 janvier par la direction d'un communiqué rappelant que la mise en œuvre des augmentations de capital prévues entrainerait une dilution massive pour les actionnaires existants qui décideraient de ne pas y participer.

Le concert d'actionnaire Concert'O réunissant les actionnaires activistes Mat Immo Beaune et Nextstone, et qui est " un des principaux actionnaires " d'Orpea, " s'est alors insurgé contre cette communication jugeant que son but " semble être d'impacter à la baisse son propre cours de bourse ", avec " un plan de restructuration inique ", " alors même qu'aucune des parties affectées ne l'a entériné ".

Selon " La lettre A " , la direction d'Orpea a mandaté Antoine Gosset-Grainville, ex-directeur général adjoint de la CDC, comme médiateur, alors que le groupe doit trouver un accord avant la date butoir du 25 février.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points-clés

- Numéro 1 européen de la prise en charge globale de la dépendance avec plus de 90 000 lits et établissements dans 22 pays, créé en 1989 ;

- Chiffre d’affaires de 4,3 Mds€, réparti entre la France-Bénélux pour 60 %, l’Europe centrale pour 26 %, l’Europe de l’est pour 9 %, la péninsule ibérique et l’Amérique latine (Brésil, Chili et Uruguay) pour 5 % puis la Chine ;

- Remise en cause du modèle de création de valeur (croissance à l’international et forte détention, à 46 %, des actifs immobiliers d’exploitation) à la suite des critiques portées à l’encontre des soins aux résidents ;

- Capital éclaté (14,49 % pour le fonds de retraite canadien CPPIB et 5,04 % pour FFP de la famille Peugeot), Guillaume Pépy présidant du conseil de 14 administrateurs, Laurent Guillot étant directeur général ;

- Bilan très tendu avec un levier de la dette de 23 à fin 2022, exigeant une restructuration de la dette et des apports de fonds nouveaux par dettes garanties et augmentation de capital.

Enjeux

- Plan de refondation « Orpea change avec vous et pour vous » 2025 :

- association des parties prenantes à la refondation et amélioration des pratiques médicales,

- progression annuelle de 4% du nombre d’établissements, soit 1 173 sites et 96 806 lits,

- redressement des performances : 9% de croissance annuelle des revenus et marge opérationnelle de + 12 %,

- cessions d’actifs immobiliers (1 Md€ identifiés), restructuration ou cession dans les pays sans position attractive et restructuration financière ;

- Stratégie d’innovation et d’anticipation des prises en charge de la fragilité humaine :

- Open innovation avec 108 projets autour de la santé & soin, de la restauration & hospitalité, de la construction et des process,

- recherche universitaire avec près de 30 projets innovants ;

- Feuille de route environnementale 2023 :

- 100% des appels d’offres comprenant une évaluation RSE,

- 100% des fournisseurs signataires de la charte achats responsables,

- 100% des nouvelles constructions certifiées HQE,

- lancement d’un emprunt vert ;

- Réservoir de croissance apporté par les 26 000 lits en construction (3 000 lits ouverts en 2022).

Défis

- Impact de l’inflation fort sur les consommations alimentaires et d’énergie, les achats d’électricité en France n’étant pas couverts ;

- Après l’arrêt mi-janvier des discussions avec le consortium d’investisseurs français tiers mené par la Caisse des dépôts, maintien puis résultat des négociations avec le groupe de créanciers financiers détenant environ 50% de la dette non-sécurisée de la Société, soit 3,8 Mds€ ;

- Attitude des actionnaires et créanciers, la restructuration passant par la capitalisation des dettes non sécurisées détenues par ces derniers et par une augmentation de capital de 1,3 à 1,5 Mds€ ;

- Intérêt de nombreux fonds : Mat Immo Beaune, Nextstone ou KKR.

En savoir plus sur le secteur "pharmacie"

Perte de vitesse de la recherche européenne

La recherche européenne perd du terrain face à la recherche américaine et chinoise. En vingt ans, la part de l'Europe a chuté de 41 % à 31 % dans la R&D mondiale. La part de la Chine a, elle, bondi de 1 % à 8 %. Quant aux Etats-Unis, qui ont supplanté l'Europe, en 2001 ils ne consacraient que 2 milliards d'euros par an de plus que l'Europe à la R&D, alors que désormais cet écart atteint 25 milliards ! Certains experts accusent les autorités européennes de ne pas avoir déployé des politiques efficaces. Il aurait ainsi fallu mieux cibler le financement de la recherche pharmaceutique via le programme " Horizon 2020 ". La France n'arrive qu'en dix-huitième position dans le financement européen en dépit de la qualité de sa recherche. A contrario les Etats-Unis concentrent les financements sur Boston et quelques centres d'excellence.