Orpea reprend quelques couleurs en Bourse, mais la chute hebdomadaire reste lourde
information fournie par AOF28/01/2022 à 17:16
(AOF) - Orpea s’offre un peu de répit en Bourse, où l’action rebondit de 5,59 % à 41,75 euros ce vendredi. Un rebond bien symbolique toutefois puisque le titre accuse toujours une chute d’environ 50 % sur la semaine, suite aux graves dysfonctionnements relatés dans un ouvrage intitulé « Les fossoyeurs : Révélations sur le système qui maltraite nos aînés ».
Le journaliste indépendant Victor Castanet y relate de multiples dérives (personnes âgées maltraitées, salariés malmenés, acrobaties comptables et argent public dilapidé) après trois ans d'enquête.
Malgré les multiples démentis apportés par Orpea, et la décision de mandater deux cabinets reconnus pour leur confier une mission indépendante d'évaluation sur l'ensemble des allégations, la polémique n'est pas retombée et le gouvernement suit désormais le dossier de prêt.
Selon une information de France Info (confirmée par la suite), l'agence régionale de santé (ARS) d'Île-de-France a mené une inspection jeudi dans l'Ehpad d'Orpea situé à Neuilly-sur-Seine (" Les Bords de Seine "). L'établissement avait été mis en cause dans le livre-enquête. Quelques jours devraient être nécessaires avant d'avoir les résultats.
Du côté des analystes, Jefferies préfère rester sur la touche jusqu'à ce que la visibilité s'améliore. Le broker a dégradé aujourd'hui sa recommandation d'Acheter à Conserver sur le titre Orpea, tout en abaissant son objectif de cours de 138 à 43 euros.
Pour sa part, AlphaValue avait dégradé dès mercredi sa recommandation d'Achat à Vendre sur la valeur, avec un objectif de cours sabré de 119 à 38,8 euros. Avant de réduire encore ce dernier à 26,1 euros, jeudi.
Le bureau d'études indépendant expliquait que la polémique allait peser sur le recrutement de nouveaux résidents et sur les marges. Il ajoutait que la distribution du dividende pourrait être suspendu et jugeait improbable que le management actuel puisse rester en place compte tenu de l'ampleur de la tempête.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points-clés
- Numéro 1 européen de la prise en charge globale de la dépendance avec plus de 116 000 lits et 1156 établissements dans 23 pays, créé en 1989 ;
- Chiffre d’affaires de 3,9 Mds€, réparti entre la France-Bénélux pour 60 %, l’Europe centrale pour 26 %, l’Europe de l’est pour 9 %, la péninsule ibérique et l’Amérique latine (Brésil, Chili et Uruguay) pour 5 % puis la Chine ;
- Modèle de création de valeur fondé sur 4 piliers : l’investissement dans l’humain, la qualité du service évaluée régulièrement, une organisation adaptée au développement à l’international dans les localisations à fort pouvoir d’achat, la détention à 50 % de l’immobilier (47 % en 2020) ;
- Capital éclaté (14,5 % pour le fonds de retraite canadien CPPIB et 5 % pour FFP de la famille Peugeot), Philippe Charrier présidant le conseil d’administration de 13 membres, Yves Le Masne étant directeur général ;
- Bilan tendu avec 3,6 Mds€ de capitaux propres face à 6,7 Mds€ de dettes nettes, accrues par la croissance externe.
Enjeux
- Organisation opérationnelle décentralisée visant à la maîtrise de l’internationalisation du groupe présent dans 23 pays, avec des équipes de direction pour chaque zone géographique et une harmonisation des procédures et contrôles menés par le siège ;
- Stratégie d’innovation d’anticipation des prises en charge de la fragilité humaine : Open innovation avec 108 projets autour de la santé & soin, de la restauration & hospitalité, de la construction et des process / recherche universitaire avec près de 30 projets innovants / 100% des nouvelles constructions certifiées HQE / réduction de 5 % des consommations d’énergie;
- Feuille de route environnementale 2023 : 100% des appels d’offres comprenant une évaluation RSE / 100% des fournisseurs signataires de la charte achats responsables / 100% des nouvelles constructions certifiées HQE / réduction de 5 % des consommations d’énergie / 1 er lancement d’un emprunt vert en mars ;
- Réservoir de croissance apporté par les 26 000 lits en construction et renforcé par les 6 acquisitions réalisées au 1 er semestre 2021.
Défis
- Sensibilité boursière aux aides publiques à la dépendance et aux politiques de santé ;
- Renforcement de la sécurité des systèmes d’information après la cyberattaque de septembre 2021;
- A fin septembre 2021, hausse de 10,8 % du chiffre d’affaires semestriel;
- Absence de dividende en 2020 mais programme de rachat d’actions.
Coup d'accélérateur pour la pharmacie française
A l'issue d'un récent CSIS, les autorités françaises ont annoncé un montant de crédits (7 milliards d'euros) jamais atteint : 1,5 milliard pour la recherche hospitalo-universitaire, 2 milliards d'investissement en santé via bpi france, 1,5 milliard d'aides à la relocalisation de projets industriels, et 2 milliards pour renforcer l'investissement dans trois filières d'avenir (la bioproduction, la médecine numérique, et la préparation aux pandémies). Par ailleurs la croissance annuelle des dépenses de médicaments remboursées par l'Assurance-maladie sera de 2,4%, ce qui devrait générer une croissance d'au moins 0,5% du chiffre d'affaires des laboratoires,
Surtout, la procédure normale de commercialisation des médicaments va être accélérée (jusqu'à 500 jours gagnés) si le service médical rendu est suffisant.
| Euronext Paris | -2.06% |
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