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Obligations convertibles : Des inquiétudes malgré leurs performances

Newsmanagers21/09/2012 à 18:00
(NEWSManagers.com) - Les obligations convertibles constituent une classe d'actifs très séduisante qui s'est imposée auprès des investisseurs mais qui reste soumise à des risques techniques et d'investissement qui ne doivent pas être sous-estimés, estime l'agence d'évaluation financière Fitch Ratings dans deux études publiées le 17 septembre.

Les fonds d'obligations convertibles internationales ont dégagé une performance annualisée de 9,5% au cours des trois dernières années, soit à peu près la même performance que les actions internationales, mais avec seulement 50% de la volatilité observée sur les actions. Cependant, poursuit Fitch, les fonds d'obligations convertibles ont été davantage affectés par la baisse du marché que par la hausse, ce qui peut signaler une sensibilité accrue au crédit, notamment dans le high yield.

La baisse des émissions de convertibles a entraîné une stagnation du marché, les investisseurs institutionnels long only ayant généralement remplacé les hedge funds comme détenteurs de convertibles depuis la faillite de Lehman. Ce qui s'est traduit par une moindre liquidité et une mauvaise formation des prix sur certains segments de marché.

" Les investisseurs doivent se concentrer sur quatre paramètres lorsqu'ils sélectionnent et suivent un fonds d'obligations convertibles : le rendement, la convexité et le profil de risque général, la gestion de la liquidité et des contraintes d'offre, et enfin la gestion des sensibilités de marché et la capacité de tirer parti de multiples ressources et inputs" , estime Manuel Arrive, senior director au sein du groupe Fund and Asset Manager rating chez Fitch.

Depuis le début de l'année, les fonds d'obligations convertibles dans le monde ont enregistré une collecte nette de plus de 2 milliards d'euros alors que les fonds de convertibles européennes ont subi une décollecte de plus de 600 millions d'euros. Les actifs sous gestion des fonds de convertibles ont retrouvé leur niveau d'avant la faillite de Lehman à environ 55 milliards d'euros.

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Tout d'abord évaluez vos connaissances boursières et financières et formez-vous en consultant le Guide de l'Investisseur, véritable introduction à la bourse et à l'épargne qui est disponible sur votre site Boursorama Banque sous la rubrique «Aide/Formation».
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Adaptez votre durée de placement (1 mois, 1 an, 5 ans, …) à vos besoins de liquidités (projets, impôts …) et en tout état de cause, n'investissez pas en Bourse une partie trop importante de votre patrimoine.

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Etudiez la composition de votre portefeuille : diversifiez vos placements afin de réduire au maximum le risque inhérent à un support ou à un secteur en particulier et n'investissez pas dans les produits optionnels (warrants, certificats), fortement risqués, si votre portefeuille n'est pas suffisamment important.

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Des risques différents selon les marchés
Prenez connaissance des caractéristiques des marchés sur lesquels vous allez investir : vous êtes confrontés à un risque variable (liquidité, volatilité, niveau d'information, change…) selon les marchés sur lesquels vous décidez d'intervenir (Premier Marché, Second Marché, Nouveau marché, Marché Libre, Marché étranger…).

Figez vos pertes
Enfin, la règle d'or à retenir est de savoir figer ses pertes : à vous de définir le montant de perte acceptable dès le début et une fois ce niveau atteint agissez en conséquence.

En appliquant ces quelques règles de bonnes conduite vous serez à même de mieux appréhender votre risque lorsque vous allez investir sur les Marchés

Un ensemble de cours complets sur la Bourse est également mis à votre disposition gratuitement et que vous pouvez retrouver sur votre site Boursorama Banque dans la rubrique «Aide/Formation». Si des questions resteraient en suspend, n'hésitez pas à contacter votre agence qui est à votre disposition.

Cordialement,
L'équipe de Boursorama Banque.