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Natixis bondit en Bourse, dopé par sa restructuration

Reuters18/02/2013 à 11:28

LES INVESTISSEURS SALUENT LA RESTRUCTURATION DE NATIXIS

PARIS (Reuters) - L'action Natixis s'envole lundi matin à la Bourse de Paris dans des volumes déjà très étoffés, après l'annonce dimanche de la réorganisation des liens capitalistiques de la banque avec sa maison mère BPCE.

A 9h44, le titre Natixis gagne 18,10% à 3,353 euros, plus forte hausse du SBF 120 (-0,13%), la valeur renouant avec ses niveaux de juillet 2011 dans des volumes représentant déjà plus du triple de leur moyenne quotidienne des trois derniers mois.

Natixis et BPCE, ont annoncé dimanche une réorganisation de leur liens capitalistiques qui passera par le rachat, pour 12,1 milliards d'euros en cash, des certificats coopératifs d'investissement (CCI) que Natixis détient dans les Caisses d'épargne et les Banques populaires.

Les analystes saluent une opération qu'ils jugent d'autant plus favorable pour les actionnaires de Natixis qu'elle donnera lieu à la distribution d'un dividende exceptionnel de deux milliards d'euros, soit 0,65 euro par action, en complément d'un dividende ordinaire proposé à 0,10 euro par action au titre de 2012.

Citigroup et Société générale sont ainsi tous les deux passés à l'achat sur la valeur Natixis suite à cette annonce, soulignant une amélioration de la rentabilité ou une diminution des craintes relatives aux fonds propres de l'établissement.

Cette opération "devrait augmenter de 40 points de base (pdb) la rentabilité des capitaux propres attendue pour 2014", estime dans une note SocGen précisant que la perte de résultats liée à la déconsolidation des CCI devrait être partiellement compensée par la disparition de leur coût de portage.

"Cela devrait renforcer le niveau de fonds propres sous Bâle III: Natixis devrait profiter d'une diminution de 16 milliards d'euros des RWA (actifs pondérés du risque, NDLR) et d'une hausse de 800 millions d'euros des fonds propres 'Core Tier 1'", ajoute l'intermédiaire, qui a également relevé son objectif de cours sur la valeur de 3,1 à 4,2 euros.

Selon les calculs du broker, l'opération devrait se traduire par une amélioration de 120 pdb en 2015 du ratio de fonds propres "Common Equity" de la banque, désormais valorisée 10,3 milliards d'euros en Bourse.

Alexandre Boksenbaum-Granier, édité par Jean-Michel Bélot

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