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Morgan Stanley profite à plein du rebond du trading

Reuters19/10/2016 à 15:50
 (Actualisé avec prévisions, déclarations du directeur 
financier, cours) 
    par Olivia Oran et Sweta Singh 
    19 octobre (Reuters) - Morgan Stanley  MS.N  a publié 
mercredi un bénéfice trimestriel meilleur qu'attendu, soutenu 
par l'envolée des activités de trading, un mouvement qui a 
profité ces derniers mois à l'ensemble des grandes banques de 
Wall Street.  
    Si elle n'est pas la plus importante de celles-ci, Morgan 
Stanley a été l'une des principales bénéficiaires de ce rebond 
du trading, qui s'explique principalement par l'impact sur les 
marchés du vote britannique de juin en faveur de la sortie du 
Royaume-Uni de l'Union européenne et par les spéculations sur 
l'évolution des politiques monétaires aux Etats-Unis, en Europe 
et au Japon. 
    Ses revenus ajustés tirés des activités de trading 
obligataire ont en effet plus que doublé à 1,5 milliard de 
dollars, atteignant pour le deuxième trimestre consécutif 
l'objectif fixé par le directeur général, James Gorman.  
    Morgan Stanley a connu des années difficiles dans le trading 
obligataire, un segment qui se caractérise par la volatilité des 
volumes et d'importants besoins en fonds propres pour respecter 
une réglementation prudentielle contraignante.  
    La banque a d'ailleurs restructuré cette division au début 
de cette année, réduisant ses effectifs d'un quart et nommant 
une nouvelle équipe de direction. 
    Mercredi, le directeur financier, Jonathan Pruzan, a déclaré 
qu'elle était sur la bonne voie même s'il était encore trop tôt 
pour crier victoire. 
    "Le succès que nous avons connu sur le dernier trimestre ou 
les deux derniers ont fait du bien au moral et à la confiance de 
l'équipe", a-t-il dit à Reuters. "Mais ce genre de choses prend 
du temps et tant que nous n'aurons pas fait cela pendant des 
années et pas seulement des trimestres, nous ne parlerons pas de 
succès." 
    A propos du quatrième trimestre, il a déclaré que pour 
l'instant, les conditions d'activité étaient comparables à celle 
de la fin septembre.  
     
    LES DÉPENSES BIEN MAÎTRISÉES 
    Sur l'ensemble du troisième trimestre, Morgan Stanley a 
réalisé un bénéfice net, part du groupe, en hausse de 61,7% à 
1,52 milliard de dollars (1,38 milliard d'euros), soit 81 cents 
par action, contre 939 millions (48 cents par action) sur la 
période correspondante de l'an dernier.  
    Le bénéfice par action des activités maintenues a atteint 80 
cents. Les analystes financiers prévoyaient en moyenne un 
bénéfice par action de 63 cents selon Thomson Reuters I/B/E/S. 
    Le produit net bancaire total du groupe a progressé de 14,7% 
à 8,91 milliards de dollars alors que les analystes prévoyaient 
en moyenne 8,17 milliards. 
    Les dépenses hors intérêts n'ont augmenté parallèlement que 
de 4%, une progression qui traduit l'efficacité du programme de 
réduction des coûts mis en oeuvre par le groupe, dont il espère 
des économies d'un milliard de dollars par an à partir de l'an 
prochain.  
    A la Bourse de New York, l'action Morgan Stanley gagnait 
1,49 à 32,80 dollars quelques minutes après l'ouverture. 
    Parmi les points faibles notables des résultats 
trimestriels: le rendement des fonds propres, à 8,7%, reste 
inférieur à la fourchette de 9% à 11% que vise James Gorman à 
l'horizon de la fin 2017. 
    Par ailleurs, les revenus de la vente et du trading 
d'actions, habituellement une force de Morgan Stanley, n'ont 
augmenté que de 1% sur un an, à 1,9 milliard.  
    Les revenus des activités de banque d'investissement ont 
quant à eux diminué de 7% à 1,23 milliard. Ceux de la gestion 
d'actifs ont progressé de 7% à 3,9 milliards, permettant à la 
division d'afficher une marge avant impôt de 23%, conforme à 
l'objectif visé.     
 
 (Sweta Singh et Sudarshan Varadhan à Bangalore, Olivia Oran à 
New York; Marc Angrand pour le service français, édité par 
Véronique Tison) 
 

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