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Morgan Stanley lourdement pénalisé par la chute du trading au T1

Reuters 18/04/2016 à 15:22
    * Le bénéfice net a chuté de 54,4% 
    * Le BPA du T1 a néanmoins dépassé le consensus 
    * PNB de $7,79 mds, un peu en dessous du consensus 
    * ROE à 6,2%, loin de l'objectif de 10% 
    * L'action montait en avant-Bourse 
 
 (Actualisé avec ROE, commentaire d'analystes, précisions sur la 
banque d'investissement) 
    par Richa Naidu et Sudarshan Varadhan 
    18 avril (Reuters) - Morgan Stanley  MS.N  a publié lundi un 
bénéfice trimestriel réduit de plus de la moitié sur un an, les 
activités de trading et de banque d'investissement du groupe 
ayant souffert de la volatilité des marchés en début d'année.  
    Les résultats de la banque d'affaires américaine ont 
néanmoins nettement dépassé les attentes, une performance saluée 
par une hausse de 2,5% du titre en avant-Bourse.  
    Morgan Stanley a réalisé sur la période janvier-mars un 
bénéfice net en baisse de 54,4% à 1,06 milliard de dollars (938 
millions d'euros), soit 55 cents par action, contre 2,31 
milliards (1,18 dollar/action) un an plus tôt.  
    Hors ajustement comptable, le bénéfice par action (BPA) 
ressort également à 55 cents. Les analystes interrogés par 
Reuters prévoyaient en moyenne un BPA de 46 cents selon Thomson 
Reuters I/B/E/S. 
    La chute des cours des matières premières, les inquiétudes 
liées au ralentissement de l'économie chinoise et l'incertitude 
quant à l'évolution des taux d'intérêt aux Etats-Unis ont 
perturbé les investisseurs en janvier et février, faisant chuter 
les volumes de transactions et le marché primaire.  
    Toutes les grandes banques américaines qui ont déjà publié 
leurs comptes trimestriels ont fait état d'une baisse de leurs 
revenus et de leurs profits.  
    "Le premier trimestre a été marqué par des conditions de 
marché difficiles et une activité contenue des clients", a 
résumé le directeur général de Morgan Stanley, James Gorman, 
dans un communiqué. 
    "Même si nous observons certains signes de reprise des 
marchés, les incertitudes mondiales continuent de peser sur 
l'activité des investisseurs." 
     
    LA GESTION DE FORTUNE LIMITE SON REPLI 
    En Bourse, le cours de Morgan Stanley a chuté d'environ 21% 
sur les trois premiers mois de l'année, la plus forte baisse de 
toute les grandes banques américaines.  
    La rentabilité des capitaux investis (ROE) ressort à 6,2% 
sur le premier trimestre, loin de l'objectif de 10% que s'est 
fixé Gorman.  
    "Il est très difficile d'atteindre une rentabilité des 
capitaux investis de 10% avec des revenus aussi limités qu'ils 
l'ont été au premier trimestre", a déclaré à Reuters Stephen 
Biggar, analyste d'Argus Research.  
    Les revenus du groupe tirés des activités de trading de taux 
fixes et de matières premières ont diminué de 54,1% à 873 
millions de dollars et ceux du trading actions de 9,3% à 2,06 
milliards.  
    Le chiffre d'affaires des activités de gestion de fortune, 
devenues la priorité de Morgan Stanley aux dépens des activités 
de marchés, plus volatiles, a limité son repli à 4,3%, à 3,67 
milliards de dollars sur janvier-mars. La division a toutefois 
représenté 47% du produit net bancaire total, contre 39% au 
premier trimestre 2015.  
    Dans la banque d'investissement, le recul a été de 18,4% à 
1,11 milliard.  
    Au total, le produit net bancaire du groupe a diminué de 
21,3% à 7,79 milliards de dollars, alors que le consensus le 
donnait à 7,87 milliards.  
    Goldman Sachs  GS.N , rival historique de Morgan Stanley, 
doit publier ses résultats mardi. 
     
 
 (Richa Naidu; Marc Angrand pour le service français, édité par 
Wilfrid Exbrayat) 
 

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