* Le 2e actionnaire de Telecom Italia veut voir Tim mieux 
valorisé 
    * Il tend les bras à Vivendi et à son président Vincent 
Bolloré 
    * Tel. Italia devrait selon lui rester au capital de Telecom 
Argentina 
 
 (Complété avec d'autres citations et éléments de contexte) 
    par Stefano Rebaudo 
    MILAN, 2 septembre (Reuters) - Toute offre de reprise de Tim 
Brasil  TIMP3.SA  devrait valoriser l'opérateur brésilien de 
téléphonie mobile à environ 11 fois l'excédent brut 
d'exploitation, soit environ le double de sa capitalisation 
boursière actuelle de 10 milliards d'euros, a estimé mardi Marco 
Fossati, actionnaire dissident de sa maison mère Telecom Italia 
 TLIT.MI . 
    La consolidation du marché brésilien accélère après 
l'annonce la semaine dernière de l'intérêt de l'opérateur local 
Grupo Oi  OIBR3.SA  pour Tim Brasil et l'ouverture de 
négociations exclusives entre Telefonica  TEF.MC  et Vivendi 
 VIV.PA  en vue de la vente de GVT, filiale du groupe français, 
à l'opérateur espagnol déjà présent au Brésil avec Vivo 
 VIVT3.SA . 
    "Si les opérateurs veulent réduire le nombre d'acteurs de 
quatre à trois, avec au passage d'énormes synergies, il serait 
préférable qu'il présentent une offre qui valorise Tim Brasil à 
11 fois son Ebitda", a déclaré Marco Fossati dans un entretien 
téléphonique accordé à Reuters. 
    "Dans le cas contraire, ce ne sera pas pris en 
considération." 
    Tim Brasil, contrôlé à hauteur de 67% par Telecom Italia, 
est valorisé actuellement 5,4 fois son Ebitda estimé, selon les 
données de Thomson Reuters Eikon. 
    Le Brésil représente environ un tiers des revenus de Telecom 
Italia. 
     
    LA "MÊME VISION" QUE BOLLORÉ 
    Marco Fessati, deuxième actionnaire de Telecom Italia avec 
un peu moins de 5% du capital, a salué la perspective d'une 
sortie de Telefonica du capital de l'opérateur historique et son 
remplacement éventuel par Vivendi. 
    Dans le cas de son offre sur GVT, Telefonica propose à 
Vivendi une option lui permettant d'obtenir 5,7% du capital et 
8,3% des droits de vote de Telecom Italia, avec lequel il 
entretient des relations tendues.  ID:nL5N0QY0ZR  
    Telefonica, entré au capital de Telecom Italia il y a sept 
ans, détient 14,8% de l'opérateur historique italien via sa 
holding Telco.     
    Cesar Alierta, le président du groupe espagnol, a affirmé 
lundi qu'il ne souhaitait pas rester actionnaire de Telecom 
Italia une fois que le rachat de GVT aura été finalisé. 
 ID:nL5N0R22G7  
    Marco Fessati a dit toute son estime pour Vincent Bolloré, 
le président du conseil de surveillance de Vivendi. 
    "Findim (sa société) soutiendra Bolloré. Nous serons un 
partenaire pour eux. Nous partageons l'ADN et la vision de 
Bolloré et de Vivendi", a dit l'homme d'affaires. 
    Telecom Italia, a-t-il encore indiqué, devrait envisager de 
conserver sa participation dans Telecom Argentina  TEC2.BA  si 
sa vente prévue au magnat mexicain David Martinez continue de 
subir des retards.  
    Cette vente avait été conclue en novembre dernier pour un 
montant de 960 millions de dollars (732 millions d'euros) mais 
elle doit encore recevoir l'aval des autorités de tutelle et 
Telecom Italia a annoncé mardi avoir repoussé la date limite au 
25 septembre.  ID:nL5N0R30EW  
    "J'ai toujours été opposé à cette transaction qui à mon avis 
ne reflète pas pleinement la valeur de Telecom Argentina. S'ils 
continuent à retarder la vente, je dirais qu'il faut la garder", 
a dit Marco Fossati. 
 
 (Véronique Tison pour le service français)