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LVMH attend un T4 plus délicat et une normalisation dans le cognac
Reuters10/10/2017 à 19:08

    * L'euro et les comparatifs ne seront pas favorables au T4 
    * Les contraintes sur le cognac vont durer plusieurs 
trimestres 
    * Disponibilité volontairement limitée chez Louis Vuitton 
 
    par Pascale Denis 
    PARIS, 10 octobre (Reuters) - LVMH  LVMH.PA  s'est montré 
prudent pour le quatrième trimestre après une brillante 
performance sur neuf mois, pour cause de hausse de l'euro, de 
base de comparaison défavorable et de  contraintes durables sur 
ses livraisons de cognac. 
    Le numéro un mondial du luxe, qui compte parmi les rares du 
secteur à signer une croissance à deux chiffres, a maintenu sa 
croissance à 12% au troisième trimestre malgré des bases de 
comparaisons plus difficiles, porté par notamment les 
performances de Vuitton, son principal centre de profit. 
  
    "Les défis identifiés début 2017 sont là et joueront contre 
nous au quatrième trimestre. Donc nous réitérons notre prudence 
pour la fin de l'année", a déclaré mardi Jean-Jacques Guiony, 
directeur financier du groupe, lors d'une conférence 
téléphonique. 
    Les comparatifs seront surtout difficiles pour la division 
mode-maroquinerie et pour la clientèle chinoise, qui avait très 
fortement rebondi à la fin de l'an dernier, a-t-il précisé. 
    Dans le cognac, les trimestres à venir s'annoncent plus 
difficiles pour Hennessy, après une baisse des volumes 
enregistrée au troisième trimestre en raison de contraintes 
d'approvisionnement touchant la catégorie "VS" (eaux-de-vie 
jeunes, les moins chères). 
    Les ventes de cognac ne devraient guère progresser en volume 
au cours des trois ou quatre prochains trimestres, a indiqué le 
directeur financier, estimant que la croissance devrait finir 
par se "normaliser" autour de 3% à 4% après le rebond observé en 
Chine et la très forte progression du marché américain. 
    Au quatrième trimestre, "le 'mix' ne sera pas aussi positif 
et on ne peut pas s'attendre à ce que les tendances soient aussi 
solides en Chine", a-t-il dit, indiquant que Hennessy y avait  
profité, au troisième trimestre, d'éléments ponctuels 
favorables. 
    L'approvisionnement sera par ailleurs pénalisé en 2017 et 
2018 par les mauvaises récoltes de 2016 et 2017 dues aux 
intempéries, dont les effets doivent être lissés dès aujourd'hui 
afin d'éviter de trop gros problèmes de stocks dans les deux ou 
trois ans à venir.  
    Les performances de Louis Vuitton - dont la croissance 
organique a atteint 13% à 14% au dernier trimestre selon les 
analystes et qui réalise 30% de ses ventes auprès de la 
clientèle chinoise - ont quant à elles été principalement tirées 
par les volumes, a précisé Jean-Jacques Guiony.   
    Il a également indiqué que la disponibilité de certains 
best-sellers de la marque avaient été volontairement limitée 
pour pouvoir répondre à la demande en fin d'année et éviter la 
surexposition de certains modèles, susceptible de dégrader son 
image.  
    En Chine continentale, les ventes de la division 
mode-maroquinerie ont bondi de 30% à 40% au troisième trimestre. 
  
    A la Bourse de Paris, le titre LVMH a clôturé en hausse de 
2,24% à 237,40 euros, en tête de l'indice CAC 40, entraînant 
dans son sillage l'ensemble du secteur du luxe.      
 
 (Edité par Dominique Rodriguez) 
 

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