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Les ventes de H&M meilleures que prévu, l'action bondit
Reuters17/09/2018 à 13:18

    * Hausse de 4% des ventes au T3
    * Les analystes anticipaient une croissance de 1,9%
    * Le nouveau système logistique a affecté certains marchés
    * L'action gagne près de 13%

 (Actualisé avec détails, contexte, commentaire d'analyste et
cours de Bourse)
    par Helena Soderpalm et Olof Swahnberg
    STOCKHOLM, 17 septembre (Reuters) - H&M  HMb.ST  a fait état
lundi d'un rebond de ses ventes au troisième trimestre, favorisé
par un nouveau système logistique, les efforts du numéro deux
mondial de la distribution de prêt-à-porter pour rivaliser avec
les acteurs en ligne et les marques bon marché commençant à
porter leurs fruits.
    Le titre du groupe suédois, qui a perdu près des deux tiers
de sa valeur depuis un record en 2015, bondit de 13,22% à 139,44
couronnes, au plus haut depuis fin juillet, à 11h15 GMT à la
Bourse de Stockholm, la deuxième meilleure performance de
l'indice paneuropéen Stoxx 600  .STOXX .
    L'action est également soutenue par un article du journal
britannique Mail on Sunday selon lequel Stefan Persson,
président et premier actionnaire de H&M avec sa famille, a
discuté avec des banques au sujet du financement de nouveaux
rachats d'actions et d'un éventuel retrait de la Bourse du
groupe.
    H&M a vu ses bénéfices diminuer et ses stocks gonfler au
cours des deux dernières années, sa principale marque ayant
perdu des parts de marché face à des concurrents à bas prix
comme Primark et Forever 21. Le groupe a aussi souffert de la
concurrence des acteurs en ligne comme ASOS  ASOS.L  et Zalando
 ZALG.DE . 
    Depuis, H&M a massivement investi dans la numérisation,
réduit ses prix et lancé un examen de ses magasins et de ses
marques, ce qui a abouti à la fermeture de certains points de
vente et à l'accélération du déploiement de ses nouvelles
marques. Le groupe travaille également sur un nouveau concept de
magasin H&M.  
    H&M, qui publiera ses résultats trimestriels détaillés le 27
septembre, a déclaré que les mesures prises pour faire face "à
l'évolution en profondeur du secteur" avaient contribué à
améliorer progressivement ses ventes et à accroître ses parts
sur de nombreux marchés.
    
    "DANS LA BONNE DIRECTION"   
    "Nous sommes dans une année de transition et constatons que
les choses commencent à aller dans la bonne direction", a
déclaré Nils Vinge, responsable des relations avec les
investisseurs.   
    Sur la période juin-août, troisième trimestre de son
exercice fiscal, les ventes de H&M ont augmenté de 4% sur un an
en devises locales. Les analystes interrogés par Reuters
s'attendaient à une progression limitée à 1,9%.
    Hors TVA, les ventes ont progressé de 9% à 55,8 milliards de
couronnes (5,3 milliards d'euros), contre une croissance
attendue à 5,5%.
    Inditex  ITX.MC , le numéro un mondial du prêt-à-porter et
propriétaire de l'enseigne Zara, a publié la semaine dernière un
chiffre d'affaires en hausse de 3% pour son premier semestre
clos en juillet et a dit prévoir au second semestre une
croissance de ses ventes à périmètre comparable de 4% à 6%.
 
     "Nous pensons que H&M a fait le bon choix en réduisant les
prix d'entrée et en investissant dans son offre à long terme,
mais nous nous attendons à ce que cela entraîne une pression sur
les marges à court terme", écrit RBC Capital Markets dans une
note.
    Lars Soderfjell, gérant de portefeuille chez Alandsbanken,
partage cet avis et pense que les ventes à périmètre comparable
seront sans doute encore en baisse de 1 à 2% sur le trimestre:
"Il y a une grande surprise sur le chiffre principal, ce qui
suffit à faire fortement monter un titre sous-acheté."
    Des traders font remarquer que l'action H&M a récemment fait
l'objet d'importantes positions vendeuses, ce qui amplifie le
rebond de ce lundi. 
    La famille fondatrice Persson a effectué cette année des
rachats d'actions massifs, alimentant les rumeurs sur un projet
de retrait de la cote. 
    
    LES PROBLÈMES LOGISTIQUES RÉGLÉS APRÈS LE T4
    L'action H&M est également à la traîne d'Inditex, qui a
intégré plus tôt des services en ligne tels que le retrait en
magasins des commandes sur internet et qui bénéficie d'une
chaîne d'approvisionnement plus souple.  
    Le géant suédois de l'habillement a déployé un nouveau
système logistique afin de rendre sa chaîne d'approvisionnement
plus réactive et plus efficace et favoriser l'intégration de ses
plus de 4.700 magasins avec son site internet.
    Selon Nils Vinge, cela a été globalement positif sur le
trimestre mais le lancement de ce nouveau système a aussi
affecté les ventes et augmenté les coûts du groupe sur des
marchés de premier plan comme les Etats-Unis, la France,
l'Italie et la Belgique.
    H&M pense que ces problèmes logistiques devraient être
réglés après le quatrième trimestre.
    "Nous avons résolu les problèmes fondamentaux. Cela aura un
impact sur le quatrième trimestre car nous avons des commandes
en souffrance portant sur la nouvelle collection, en particulier
aux Etats-Unis, mais cela ira en s'amenuisant", a déclaré Nils
Vinge.
    H&M prévoit une poursuite de la décélération de ses ventes à
périmètre comparable dans les magasins physiques cette année
avant un rebond en 2019.

 (Claude Chendjou pour le service français, édité par Bertrand
Boucey)
 

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