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Les Japonais ont acheté un montant record d'OAT en mars
information fournie par Reuters14/05/2019 à 09:57

    TOKYO, 14 mai (Reuters) - Les investisseurs japonais ont
acheté en mars un montant record d'obligations d'Etat françaises
alors qu'ils ont été vendeurs nets de Treasuries et de Bunds,
selon des données publiées mardi. 
    Le ministère des Finances a fait état d'un solde net de
3.184 milliards de yens (25,84 milliards d'euros) d'achats d'OAT
en mars, contre 988,3 milliards en février. Il s'agit du montant
le plus élevé depuis que le ministère a commencé à publier ces
données en janvier 1994.
    Avec les taux longs domestiques ancrés sous zéro dans le
cadre de la politique monétaire accommodante de la Banque du
Japon, les investisseurs nippons cherchent à l'étranger des
rendements meilleurs mais leur appétence pour le papier français
est très nette.
    Par comparaison, ils ont vendu un solde net de 445,5
milliards de yens d'obligations américaines et pour 185
milliards de yens de dette allemande, selon les données du
ministère.
    "L'achat d'obligations françaises par les investisseurs
japonais n'est pas nouveau mais ce phénomène a été
particulièrement marqué en mars, quand la perspective d'une
hausse des taux américains a été balayée" par la Réserve
fédérale, commente Yuji Yamazaki, stratège obligataire chez SMBC
Nikko Securities.
    Alors qu'elle prévoyait fin 2018 deux resserrements cette
année, la Fed a déclaré à l'issue de sa réunion monétaire de
mars qu'elle ne voyait pas de raison pour modifier ses taux
d'intérêt directeurs cette année.  
    Parmi les emprunts européens, les OAT "continuent d'offrir
des rendements supérieurs aux Bunds allemands", explique Yuji
Yamazaki. "C'est moins que les rendements italiens et espagnols
mais la note souveraine est plus sécurisante."
    Le rendement des Treasuries à 10 ans  US10YT=RR , référence
du marché américain, est tombé à un creux de 15 mois de 2,34% en
mars après le revirement de la Fed sur ses taux, entraînant
d'autres obligations souveraines.
    Le rendement des JGB japonaises  JP10YTN=JBTC  a ainsi
glissé à -0,100% en mars, au plus bas depuis avril 2016, et son
équivalent allemand  DE10YT=RR  a faibli à un creux de deux mois
et demi de -0,094%.
    Le rendement des OAT  FR10YT=RR , lui, a aussi baissé en
mars mais en se maintenant en territoire positif. Il
s'établissait à 0,328% lundi.
    Les rendements des Treasuries sont supérieurs à ceux
d'autres obligations souveraines mais les coûts pour se couvrir
des fluctuations du dollar dissuadent les investisseurs
japonais.

 (Shinichi Saoshiro, Véronique Tison pour le service français,
édité par Blandine Hénault)
 

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