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Les cours de Bourse montent : est-ce bien raisonnable ?
Le Revenu27/02/2017 à 15:46

Patrick Artus, chef économiste chez Natixis. (© Fotolia)

Depuis l’élection du président américain, les cours des actions montent aux États-Unis et dans la zone euro. Les indices boursiers y affichent des hausses de 9 à 10% depuis novembre 2016. Est-ce raisonnable compte tenu de l’évolution à la fois des taux d’intérêt et du niveau d’incertitude ?

La première question est celle des taux d’intérêt. La hausse de l’inflation anticipée (qui est passée depuis début 2016 de 1,4 à 2,2% aux États-Unis, et de 0,7 à 1,3% dans la zone euro) alimente la remontée des taux d’intérêt à long terme, surtout outre-Atlantique (de 1,5 à 2,5%).

Pas d’accélération attendue de la croissance

Or, dans le même temps, on n’attend pas d’accélération de la croissance réelle. Aux États-Unis, l’économie étant au plein emploi, la hausse du PIB ne peut dépasser la croissance potentielle, c'est-à-dire à peu près 2% par an. Dans la zone euro, l’activité risque d’être bridée par une remontée de l’inflation qui va réduire les salaires réels et peser sur la consommation des ménages : les salaires nominaux continuent d’augmenter de 1% par an, alors que l’inflation est passée de 0 à 2%.

Or s’il y a hausse des taux d’intérêt à long terme sans hausse de la croissance réelle, les marchés d’actions ne devraient pas progresser.

La seconde question est celle de l’incertitude. Les marchés financiers sont

Lire la suite sur le revenu.com

3 commentaires

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  • olef31
    27 février16:40

    Je vous lis :Les cours de Bourse montent : est-ce bien raisonnable ? Je vous réponds la même chose : vous trouvez que les cours de bourse montent ? Lesquels ? Parlez-moi de la France et non pas des US ou du Zimbabwe. Je crois que vous devriez revoir votre copie.

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  • flexmoul
    27 février16:26

    l'inflation va dépasser les 2 %. Bref du Gold en physique et en minières : FNV et SLW

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  • wtc2001
    27 février16:24

    Conclusion de normand. Pt'être bien que oui, Pt'être bien que non.

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