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Legrand chute, les résultats et perspectives déçoivent
AOF11/02/2021 à 16:40

(Crédits photo : legrand groupe médiathèque -  )

(Crédits photo : legrand groupe médiathèque - )

(AOF) - Legrand affiche une des plus fortes baisses du CAC 40 ce matin, perdant plus de 3,03% à 75,38 euros. Le géant des équipements électriques a publié avant l'ouverture des marchés des résultats en-deçà des attentes, notamment au quatrième trimestre, et des perspectives à moyen terme revues à la baisse et jugées trop prudente.

Sur l'année 2020, le chiffre d'affaires de la firme limougeaude est ainsi ressorti en baisse de 7,9% à 6,1 milliards d'euros, pour un résultat net part du groupe de 681,2 millions, en chute de plus de 18%. Au quatrième trimestre, elle a fait état d'un repli organique de l'activité de 5,1% au trimestre dernier, alors que le consensus des analystes visait un peu mieux: -3,4%. 

En Europe, l'activité de Legrand est ressortie en baisse de 7,9% sur l'année, dont -9,7% dans les pays matures (33,3% du chiffre d'affaires du Groupe). Cette évolution est principalement liée à la dégradation de l'environnement sanitaire et économique, particulièrement marquée au deuxième trimestre (-31,8%), et à un déstockage continu de la distribution.

Au quatrième trimestre seul, les ventes sont quasi-stables (+0,4%) sur les marchés matures, Legrand enregistrant notamment de belles performances en France et en Allemagne sur le trimestre, alors qu'elles ont reculé de 0,7% sur l'ensemble du Vieux Continent. cela reste toutefois mieux que le consens, qui tablait plutôt sur un repli de 3,1%.

En Amérique du Nord et Centrale (40,7% du chiffre d'affaires du groupe), le chiffre d'affaires a reculé de 10,6% en 2020, dont une décroissance organique de 7,8% aux Etats-Unis, qui représentent 37,8% de son activité. L'évolution des ventes est en retrait de 10,7% au quatrième trimestre, en raison d'une situation sanitaire toujours dégradée ainsi que d'une bonne performance relative enregistrée au quatrième trimestre 2019.

Enfin, dans le Reste du Monde (20% du chiffre d'affaires), les sont ressorties en baisse de 10,3% en 2020, dont -2,8% au dernier trimestre.

Legrand va également proposer un dividende de 1,42 euros par action, soit 8% au-dessus du consensus, pour un détachement prévu le 28 mai prochain.

Le spécialiste du matériel électrique a conclu avec des perspectives à moyen terme relativement similaires aux dernières annonces, avec une marge opérationnelle ajustée moyenne d'environ 20% et un cash flow libre normalisé de 13% à 15% (contre 13-14% précédemment). En revanche, l'objectif de croissance annuelle moyenne du chiffre d'affaires, hors effets de change, est de 5% à 10%, alors que Legrand visait 10% auparavant.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Biens d'équipement

Après quatre années de forte croissance, portée en particulier par l'aéronautique, l'automobile et la mécanique, les achats de machines-outils en France ont légèrement baissé en 2018 selon l'étude de marché annuelle du Symop, le syndicat professionnel du secteur. Les ventes ont atteint 1,632 milliards d'euros en France, en baisse de 0,6% par rapport à 2017. Face à ce ralentissement, les producteurs français ont mieux résisté que leurs voisins européens, notamment allemands et italiens. Leur positionnement sur des marchés de niche, plutôt haut de gamme, leur est donc profitable. Avec 739 millions d'euros de machines produites en 2018 ils constituent seulement 3% de la production européenne. Les commandes ont très légèrement progressé (+0,9%).

Le Symop table sur une progression limitée à 2% du marché des machines-outils en 2109 en raison de la conjoncture internationale, marquée par le Brexit et la guerre commerciale sino-américaine.

Valeurs associées

Euronext Paris +1.12%

Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 11/02/2021 à 16:40:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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