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Le pessimisme sur l'économie mondiale monte encore-BAML
Reuters18/12/2018 à 13:46

    LONDRES, 18 décembre (Reuters) - Les investisseurs n'ont
jamais été aussi pessimistes pour les perspectives économiques
mondiales depuis dix ans, montre mardi l'enquête mensuelle de
Bank of America Merrill Lynch (BAML) mardi auprès des gérants.
    Sur l'ensemble des investisseurs interrogés du 7 au 13
décembre, qui gèrent 694 milliards de dollars d'actifs, un solde
de 53% anticipent un ralentissement économique dans les 12
prochains mois, un chiffre sans précédent depuis octobre 2008.
    En outre, pour la première fois depuis 2008-2009, les
investisseurs disent d'abord attendre des entreprises qu'elles
améliorent leur bilan plutôt que d'augmenter les dépenses
d'investissement et le retour aux actionnaires. 
    Pour la première fois depuis janvier, le dollar a ravi aux 
valeurs technologiques désignées sous le vocable "FANG"
(Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) et, dans le même
secteur d'activité, aux "BAT" chinois (Baidu, Alibaba, Tencent),
le titre de thème d'investissement favori des investisseurs.
    Les valeurs technologiques ont été à la pointe des récents
dégagements observés à Wall Street, où l'indice S&P-500  .SPX  a
perdu près de 13% et le Nasdaq  .IXIC  15% par rapport à leurs
plus hauts de l'année. Le Nasdaq est bien parti pour enregistrer
son plus mauvais trimestre depuis dix ans.
    Dans un tel contexte, les investisseurs choisissent
l'obligataire comme valeur refuge et les obligations ont
bénéficié d'une rotation mensuelle sans précédent depuis 2001.
    L'allocation en obligations a augmenté de 23 points,
ramenant leur sous-pondération nette à 35%; il s'agit du
mouvement le plus marqué depuis le vote en faveur du Brexit du
23 juin 2016.    
    
    
    "Les investisseurs ne sont pas loin d'être baissiers à
l'extrême", dit Michael Harnett, directeur de la stratégie
d'investissement de BAML, à ses clients. "Tous les regards se
portent sur la Fed cette semaine et un message accommodant
pourrait se traduire par un rebond de marché baissier."
    Les investisseurs ont privilégié les actions de marchés
émergents tout en continuant de réduire (de huit points) leur
exposition aux actions européennes et américaines. Cela met la
zone euro en situation de sous-pondération pour la première fois
depuis deux ans.
    Un solde net de 39% des investisseurs étaient sous-pondérés
en actions britanniques, le deuxième le plus élevé depuis que
l'enquête existe, l'approche de l'échéance du Brexit se
traduisant par un regain d'incertitude.
    Enfin, près de la moitié des gérants pensent que les
entreprises sont surendettées, une proportion sans équivalent,
et les anticipations de bénéfices sont les plus mauvaises depuis
10 ans, avec une proportion nette de 47% des investisseurs qui
disent anticiper une dégradation des profits dans les 12 mois à
venir.
    Près de 60% des gérants interrogés pense que les marges des
entreprises vont se réduire l'an prochain.
    Une guerre commerciale est le principal risque
macroéconomique évoqué par les investisseurs pour le septième
mois d'affilée, suivi d'un durcissement quantitatif et d'un
ralentissement en Chine.
    Un solde net de 37% des investisseurs interrogés pense que
l'inflation augmentera l'an prochain, en baisse de 33 points sur
l'enquête précédente. Le pic avait été atteint en avril à 82%.
            
    
    

    <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
The FAANGs (YTD % change)    https://tmsnrt.rs/2A3rldF
Global market asset performance    https://tmsnrt.rs/2A5Nzf0
    ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
 (Josephine Mason
Wilfrid Exbrayat pour le service français, édité par Marc
Angrand)
 

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