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La valeur du jour en Europe - PROSIEBENSAT veut accélérer sur la diversification, le titre domine le Dax

AOF06/12/2017 à 16:03

(AOF) - ProSiebenSat (+2,36% à 27,585 euros) domine le Dax après avoir dévoilé un projet de réorganisation qui permet d'inscrire dans la structure même du groupe l'accent qu'il met déjà d'un point de vue opérationnel sur la diversification de ses activités. Ainsi, les activités du groupe de médias annexes à la seule diffusion gratuite de programmes représentent déjà plus de 50% de ses revenus. En poussant les feux de cette diversification, ProSiebenSat cherche à rendre son activité moins sensible aux évolutions du marché publicitaire.

D'ailleurs, signe que les investisseurs sont prêts à parier sur le succès de cette stratégie, ProSiebenSat est en passe d'effacer les pertes contractées depuis le 09 novembre, date à laquelle il avait abaissé ses prévisions de résultats annuels, s'abstenant de surcroit à donner la moindre estimation sur l'évolution du marché publicitaire. Avant cet avertissement, il cotait 28,35 euros. Quelques semaines avant, le groupe de médias allemand avait aussi abaissé sa prévision de croissance du marché publicitaire.

ProSiebenSat fusionne la diffusion et le digital...

Dans le détail, ProSiebenSat a donc annoncé sa réorganisation en trois pôles : Entertainment, Content Production & Global Sales et Commerce. Le mouvement sans doute le plus significatif est la combinaison, au sein de la future division Entertainment, de son activité de diffuseur classique et de ses plateformes digitales. L'objectif affiché de ce mouvement est de réaliser 50 millions d'euros d'économies d'ici 2019/2020.

Concernant la future division Commerce, ProSiebenSat a indiqué chercher des investisseurs prêts à prendre une participation minoritaire dans cette activité. Il espère être en mesure de finaliser un deal au deuxième trimestre 2018. De plus, le groupe continue la revue stratégique de ses actifs dans la vente de voyages, et envisage une vente pure et simple.

...et repart à l'offensive sur le M&A

Outre sa réorganisation, ProSiebenSat a mis l'accent sur ses projets d'acquisitions qui seront les principaux catalyseurs de sa croissance future. Morgan Stanley estime que le groupe a une force de frappe potentielle d'1 milliard d'euros.

Bien installé sur ces deux piliers - diversification et croissance externe - ProSiebenSat est confiant dans l'atteinte de ses objectifs 2017, qui ont été réaffirmés. Après les turbulences des derniers mois, cette constance est plutôt à saluer... Le groupe vise donc toujours une croissance de son chiffre d'affaires d'environ 5% et d'une légère progression de son bénéfice net et de son Ebitda ajusté. Le groupe de médias maintient aussi sa politique de dividende basée sur un taux de distribution de 80 à 90% de son bénéfice net.

Par ailleurs, ProSiebenSat a intégré ses prévisions 2018 dans des perspectives "à moyen terme" en ligne avec les attentes : il vise une croissance d'environ 5% de ses revenus sur cette période et une hausse de plus d'un milliard d'euros de son chiffre d'affaires entre 2017 et 2022. A moyen terme également, sa rentabilité devrait croitre d'environ 25%. 

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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 06/12/2017 à 16:03:00.

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