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La Fed devrait relever progressivement ses taux, dit Kaplan

Reuters21/02/2018 à 17:32
    21 février (Reuters) - La Réserve fédérale américaine 
devrait continuer à relever ses taux d'intérêt progressivement 
en réponse à l'accélération de la croissance alimentée par la 
récente réforme fiscale américaine et par une économie mondiale 
plus vigoureuse, a affirmé mercredi le président de la Fed de 
Dallas, Robert Kaplan. 
    "Je crois que la Réserve fédérale devrait progressivement et 
patiemment relever le taux des fonds fédéraux au cours de 2018", 
écrit-il dans un essai résumant sa vision des perspectives 
économiques et politiques du pays. "L'Histoire suggère que si la 
Fed attend trop longtemps pour retirer son soutien à ce stade du 
cycle économique, des excès et des déséquilibres commencent à se 
former, et la Fed se retrouve finalement à la remorque." 
    Les marchés s'attendent à ce que la Fed relève ses taux à sa 
prochaine réunion de politique monétaire des 20 et 21 mars, 
avant deux autres tours de vis dans le courant de l'année, selon 
les projections de la banque centrale. 
    Robert Kaplan, qui n'est pas un membre votant de la Fed 
cette année mais qui participe aux réunions de politique 
monétaire, n'a pas précisé le nombre de hausses qu'il préconise. 
    Mais il a averti qu'un retard dans les hausses de taux était 
susceptible de rendre une récession plus probable. 
    Kaplan a aussi mis en garde contre la réforme fiscale de 
l'administration Trump qui, a-t-il estimé, portera la croissance 
américaine entre 2,5% et 2,75% cette année et ramènera le taux 
de chômage de 4,1% actuellement à 3,6% d'ici fin 2018. Quant à 
l'inflation, elle devrait se raffermir cette année pour se 
rapprocher de l'objectif de 2% de la Fed, a-t-il ajouté. 
     Certes, les baisses d'impôts et autres réformes pourraient 
doper la productivité et gonfler le potentiel économique, mais 
l'essentiel de l'impact positif s'estompera en 2019 et 2020, 
laissant place à une économie encore plus endettée, dit-il.  
    "Cette perspective d'augmentation de la dette du 
gouvernement par rapport au PIB arrive à un stade du cycle 
économique où il serait préférable de limiter la croissance de 
la dette au niveau du gouvernement", écrit Robert Kaplan. 
    Un endettement plus élevé compliquera la tâche du 
gouvernement fédéral s'il veut mener une politique budgétaire de 
soutien à la croissance en cas de retournement économique, 
ajoute-t-il, et une réduction du poids de la dette freinerait la 
croissance. 
    "Le traitement de cette question suppose des (...) choix 
politiques difficiles mais les Etats-Unis pourraient devoir 
envisager plus activement des mesures politiques en faveur d'un 
ralentissement du rythme de croissance de la dette publique", 
souligne le banquier central. 
 
 (Ann Saphir, Juliette Rouillon pour le service français, édité 
par Véronique Tison) 
 

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